东软载波（300183）：四代芯片逐步发力

东软载波(300183 61.31,-1.34,-2.14%,估值,测评)主要从事于低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务，专注于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案，并致力于低压电力线载波通信技术应用领域的拓展。公司的载波通信芯片销量排名全国前列。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2013年综合每股盈利预测值分别为2.56元、3.39元，对应动态市盈率分别为24倍、18倍；当前共有4位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，综合评级系数1.50。

公司2011年实现营业收入3.77亿元，同比增长62.24%，利润总额2.4亿元，同比增长111.32%，实现归属于母公司所有者净利润2.04亿元，同比增长96.85%，每股收益2.04元。

旺盛的需求及周到的服务促进公司业绩高增长：2011年由于国网公司电力用户信息采集系统工程进度的进一步加快，公司下游客户电能表企业销售量增加，从而使公司低压电力线载波通信产品销售大幅增加。浙商证券认为，2011年公司营销网络建设已见成效，公司周到、细致的售后服务得到下游客户的进一步认可，市场份额得到进一步巩固。

四代芯片逐步发力：电力线载波通信产品第四代载波通信芯片四代芯片相比三代芯片集成度更高，性能更稳定，性价比更好。浙商证券表示，公司从2011年4季度开始大力推广4代芯片，甚至不惜牺牲短期利益，目前已经取得成效，公司4代芯片开始得到下游客户的认可，出货量逐步提升。公司4代芯片出来后，芯片模块化销售的比重上升，同时,采集器、集中器参加单独招标，所占收入比重将上升。这一系列产品结构的变化，有助于公司收入规模的扩大，有利于利润的增长。

2012年有望看到公司新的变化：经过2011年的发展，公司传统业务市场占有率进一步稳固，同时，新产品也顺利推出，浙商证券预计在这样的情况下，公司将会有充足的精力布局新的业务，打破市场对公司成长天花板的担忧。

国金证券最后表示，预计公司2012-2014年可实现每股收益为2.61、3.34和4.21元，浙商证券认为，2012年公司新业务将越来越清晰，对公司成长天花板疑虑也将逐步打消，公司有望享受估值溢价，维持“买入”的投资评级。