同方国芯:芯片国产化趋势下的确定性受益龙头
投资逻辑
应用环境日趋成熟&安全可靠性标准完善,2013年国产金融IC 卡芯片将进入爆发元年:POS 机和ATM 机改造今年年底将基本完成;银行卡检测中心于2012年2月开始正式对外提供金融IC 卡集成电路安全测试服务,预计今年年底将提前完成金融IC 卡认证工作,国产金融IC 卡芯片推广的最大障碍将被清除。
参考二代证芯片发展轨迹,国内智能卡龙头将分享国产金融 IC 卡芯片市场丰厚蛋糕:国产金融卡芯片市场和二代身份证芯片市场具有很高相似性,从金融安全和信息安全的角度出发,政府要求金融IC 卡采用国产芯片,以同方微电子为代表的国内五大智能卡芯片龙头有望分享丰厚蛋糕。
通过敏感性测试,国产金融IC 芯片市场启动后,在假设单张芯片贡献净利润3元和55%渗透率的情况下,公司金融IC 卡芯片业务将为公司带来接近100%的业绩增长(相对2012年净利润)。
收购国微电子,打造特种芯片设计第一股:特种集成电路每年国家采购量为200亿元,80%依赖进口,随着海外禁运和国家强行推进,未来进口替代空间巨大;国微电子作为国内顶尖特种芯片企业,依托于同方的国有平台后,将更有利于把握住行业机会。
估值&投资建议 基于行业爆发给公司带来的业绩弹性,以及公司受益的确定性,我们认为公司可以获得高于行业平均的估值。
我们保守预测公司 2012年-2014年EPS 分别为0.576元,0.724元,1.00元;给予公司未来6个月25.34元目标价,相当于35x13PE。
(责任编辑:admin)- “扫一扫”关注融合网微信号
免责声明:我方仅为合法的第三方企业注册用户所发布的内容提供存储空间,融合网不对其发布的内容提供任何形式的保证:不保证内容满足您的要求,不保证融合网的服务不会中断。因网络状况、通讯线路、第三方网站或管理部门的要求等任何原因而导致您不能正常使用融合网,融合网不承担任何法律责任。
第三方企业注册用户在融合网发布的内容(包含但不限于融合网目前各产品功能里的内容)仅表明其第三方企业注册用户的立场和观点,并不代表融合网的立场或观点。相关各方及作者发布此信息的目的在于传播、分享更多信息,并不代表本网站的观点和立场,更与本站立场无关。相关各方及作者在我方平台上发表、发布的所有资料、言论等仅代表其作者个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资、交易等方面的建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定并承担相应风险。
根据相关协议内容,第三方企业注册用户已知悉自身作为内容的发布者,需自行对所发表内容(如,字体、图片、文章内容等)负责,因所发表内容(如,字体、图片、文章内容等)等所引发的一切纠纷均由该内容的发布者(即,第三方企业注册用户)承担全部法律及连带责任。融合网不承担任何法律及连带责任。
第三方企业注册用户在融合网相关栏目上所发布的涉嫌侵犯他人知识产权或其他合法权益的内容(如,字体、图片、文章内容等),经相关版权方、权利方等提供初步证据,融合网有权先行予以删除,并保留移交司法机关查处的权利。参照相应司法机关的查处结果,融合网对于第三方企业用户所发布内容的处置具有最终决定权。
个人或单位如认为第三方企业注册用户在融合网上发布的内容(如,字体、图片、文章内容等)存在侵犯自身合法权益的,应准备好具有法律效应的证明材料,及时与融合网取得联系,以便融合网及时协调第三方企业注册用户并迅速做出相应处理工作。
融合网联系方式:(一)、电话:(010)57722280;(二)、电子邮箱:2029555353@qq.com dwrh@dwrh.net
对免责声明的解释、修改及更新权均属于融合网所有。