广州证券：2012年注重结构性行情看好物联网主题投资

来源：和讯股票　作者：佚名　责任编辑：admin　发表时间:2011-12-20 10:29　

核心提示：广州板块方面，2011年以来广州板块流通股市值共下跌了19.1%，板块内上市公司成长性和盈利能力表现也不尽如人意，在所有统计板块中排名靠后。我们认为一方面和广州市今年来总体经济增长趋缓有关，也与市场对后亚运时代广州经济走向存在疑虑有关。

回顾2011年，发达经济体维持较低增长，我国的经济增速则相对较快，但通胀压力也维持在较高水平，紧缩性货币政策密集调控，与我们在2010年底和2011年中的预测基本吻合。

展望2012年，国际方面，欧债危机隐患未除、美国经济复苏基础仍不稳固、新兴经济体难以独善其身，IMF预计2012年全球经济增长将会持平于2011年的4%的水平。国内方面，我国经济增速和通胀压力将平稳回落，基本实现软着陆，但经济增长仍然主要依靠投资带动和资源投入，经济结构调整的任务仍然艰巨，预计GDP增速会回落到2012年的8.5%，呈“前低后高”走势；CPI升幅会回落到2012年的4%，呈“两边高、中间低”走势；流动性有所改善，新增人民币贷款额有望达到8万亿元；人民币兑美元小幅升值3%。

尽管宏观政策仍会将稳定物价作为重要目标，但随着通胀压力的逐步回落以及外围经济不明朗因素增大，预计政策更强调“调结构、稳增长、防通胀、惠民生”，积极的财政政策和稳健的货币政策不至于出现重大调整，但进一步下调存款准备金率和存贷款基准利率的可能性存在。

受通胀压力、流动性收紧及欧美债务危机冲击，A股市场2011年全年处于下行趋势，非周期板块表现出色，有估值优势的大盘股的表现明显好于小盘股，创业板估值压力加速放。和周边市场相比，A股估值水平趋于合理水平。当下而言，对于投资的真正的考验则是预判经济减速阶段何时终结从而进入复苏阶段。就2012年来说，稳健是政策基调，而预调微调则为国内外经济形势出现新的变化时留下了灵活应对的空间，在不出现重大意料外因素的情况下，大逆转的可能性甚低。我们简单总结了对估值的三点理解：估值支撑是支持上升趋势的重要条件但非充分必要条件；估值的历史底部区域相当于多头根据地；重视估值，尊重趋势。

根据我们的情境假设，预计2012年上半年经济运行以寻底并实现软着陆为主，市场仍运行在“双降”周期中，一季度即使出现一致预期之外的多头突袭和闪电战，也只能在一个有限区间内展开，一季度后将直面上市公司盈利变化的压力，至二季度中市场有阶段见底的机会，上证指数波动中枢的低位在2150点附近，高位约在2900点。预计2012年三季度是关键季度，其重要性不低于2010年三季度之CPI见顶，彼时将界定GDP增长的转折方向。(责任编辑：admin)

“扫一扫”关注融合网微信号

免责声明：我方仅为合法的第三方企业注册用户所发布的内容提供存储空间，融合网不对其发布的内容提供任何形式的保证：不保证内容满足您的要求，不保证融合网的服务不会中断。因网络状况、通讯线路、第三方网站或管理部门的要求等任何原因而导致您不能正常使用融合网，融合网不承担任何法律责任。

第三方企业注册用户在融合网发布的内容（包含但不限于融合网目前各产品功能里的内容）仅表明其第三方企业注册用户的立场和观点，并不代表融合网的立场或观点。相关各方及作者发布此信息的目的在于传播、分享更多信息，并不代表本网站的观点和立场，更与本站立场无关。相关各方及作者在我方平台上发表、发布的所有资料、言论等仅代表其作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资、交易等方面的建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定并承担相应风险。

根据相关协议内容，第三方企业注册用户已知悉自身作为内容的发布者，需自行对所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）负责，因所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）等所引发的一切纠纷均由该内容的发布者（即，第三方企业注册用户）承担全部法律及连带责任。融合网不承担任何法律及连带责任。

第三方企业注册用户在融合网相关栏目上所发布的涉嫌侵犯他人知识产权或其他合法权益的内容（如，字体、图片、文章内容等），经相关版权方、权利方等提供初步证据，融合网有权先行予以删除，并保留移交司法机关查处的权利。参照相应司法机关的查处结果，融合网对于第三方企业用户所发布内容的处置具有最终决定权。

个人或单位如认为第三方企业注册用户在融合网上发布的内容（如，字体、图片、文章内容等）存在侵犯自身合法权益的，应准备好具有法律效应的证明材料，及时与融合网取得联系，以便融合网及时协调第三方企业注册用户并迅速做出相应处理工作。

融合网联系方式：（一）、电话：（010）57722280；（二）、电子邮箱：2029555353@qq.com dwrh@dwrh.net

对免责声明的解释、修改及更新权均属于融合网所有。