新开普业绩快速增长 开拓物联网应用广阔蓝海

郑州新开普(300248,股吧)电子股份有限公司（以下简称“新开普”或“公司”）是一家专业从事智能一卡通系统的研发、生产、集成、销售和服务的高新技术企业。公司主要面向学校、企事业、城市等社区型客户，为其提供集身份识别、小额支付、资源管控、信息集成等多功能为一体的智能一卡通系统整体解决方案及个性化定制服务。公司于2011年7月登陆创业板，是国内一卡通领域首家创业板上市公司。

根据公司近日公告的2011年年报，可以看到公司在保持较高利润率的同时，实现了营业收入、利润总额、净利润的快速增长：2011年公司综合毛利率为52.08%，净利润率为26.15%；实现营业总收入18426.64万元，比上年同期增长31.61%；实现利润总额4819.06万元，比上年同期增长23.07%；实现归属于上市公司股东的净利润4185.93万元，比上年同期增长21.91%。公司2011年全年实现每股收益1.10元。2011年度公司利润分配预案为：以截至2011年12月31日公司总股本4460万股为基数向全体股东每10股派发现金股利2元人民币（含税），同时进行资本公积金转增股本，以4460万股为基数向全体股东每10股转增10股，共计转增4460万股，转增后公司总股本将增加至8920万股。

我们认为公司2011年业绩的快速增长主要受益于以下因素的推动：下游需求旺盛，智能一卡通市场规模持续扩大；公司的核心竞争能力持续增强拓展了业务领域；并受益于物联网、手机一卡通的蓬勃兴起。值得一提的是，新开普凭借高成长性和良好的财务指标荣登《福布斯》“2012中国最具潜力上市公司100强”榜单，在全国排名第42位。此外，在2011年中国移动支付产业年会上，新开普荣膺《2011年度移动支付产业优秀方案奖》；在第十三届中国国际高新技术成果交易会上，公司的“新开普城市一卡通平台系统”获得中国国际高新技术成果交易会组委会颁发的“优秀产品奖”；2011年12月，公司“校园一卡通系统”获得中国计算机用户协会网络应用分会颁发的“产品创新奖”。

“规模化个性定制”模式优势显著

带来收入和利润的快速增长

智能一卡通行业具有客户需求差异化、多样化和个性化的特点，长尾效应非常明显，公司在经营上采用了“规模化个性定制”的模式来应对这一庞大、纷杂市场需求。目前公司已形成5大平台系统、40余个应用功能子系统以及260多种不同型号规格的智能终端系列产品，是业内少数能够为客户提供全面、整体化、一揽子解决方案的代表性企业之一。在“规模化个性定制”经营模式下，公司通过更全面的产品线、更高的研发平台、更丰富的业务功能、更强的集成能力，在满足客户个性化需求的前提下，为客户提供实现多功能的整体解决方案和一站式服务，增加了公司产品和服务的经济附加值，不断增强客户黏性，扩大品牌影响度，进而提升自身的盈利能力和利润空间。

1、2011年公司各项业务均实现了快速增长。公司以销售整体解决方案为主，销售的产品按照实现的功能可分为信息集成、小额支付、资源管控、身份识别四大类。其中，信息集成业务是将不同应用系统整合在一起，为客户提供整体解决方案，其收入占比最高，2011年达到了 42.97%；其它3大功能模块的单系统销售额也保持了快速增长，2011年身份识别、资源管控和小额支付分别销售2205万元、4280万元和4023万元，同比增长82.14%、45.75%和38.39%，由于需求黏性大，这些单系统服务未来可能升级为整体解决方案。

2、2011年公司具有核心竞争优势的校园业务持续增长，同时企事业一卡通业务快速成长。公司在校园领域的智能一卡通系统形成了明显的竞争优势，市场占有率和产品渗透率较高，同时公司的学校客户具有相当的忠诚度及需求黏性；因此校园依旧是公司目前阶段的主要收入构成，在直销收入中，2011年公司学校领域收入较上年增长了39.47%，收入占比为77%。其次增长较快的是企事业领域，收入较上年增长了36.32%，占直销收入的20%。公司在城市业务方面基本保持平衡，收入仅比上年增长了1.91%，占直销收入的3%。目前公司在城市应用领域方面，成功推广了基于银联标准的金融IC卡；同时，基于电信运营商手机支付标准的城市一卡通业务正在多个省市快速推进；未来城市领域仍将是公司业务拓展的重要方向之一。

3、随着公司业务规模扩大以及出货量的增加，2011年毛利率和净利润率保持高位，并呈逐年上升趋势。2008－2011年毛利率分别为47.71%、51.45%、52.06%和52.08%，净利润率分别为19.16%、22.49%、24.52%和26.15%，这说明公司产品的附加值逐年增长，公司具有较强的议价能力。(责任编辑：admin)