公告点评：达华智能进军农业物联网

事件：达华智能拟与武汉市农村综合产权交易所有限公司、武汉汇融智富金融服务有限公司、武汉易路通网络信息服务有限公司、武汉三义永胜科技有限公司合资成立武汉聚农通农业发展有限公司，子公司主要从事农业信息化及系统集成等。子公司注册资本500万元，其中公司以自有资金200万元出资，占子公司40%的股权。

神光分析：

1、达华智能主营非接触式智能卡、智能电子标签、RFID读卡设备的研发生产,其产品广泛应用在安防、交通、旅游、防伪、金融等各个领域。2007年至2009年，公司非接触IC卡产品的销售量在同行业内蝉联第一，国内市场占有率分别为11%、15%和19%；电子标签产品的国内市场占有率分别为8%、10%和12%。公司是国内最大的非接触式IC卡制造商。

2、RFID技术作为物联网的核心技术，其发展前景广阔。2005～2009年，我国RFID年复合增长率约为65.6%。预测2009到2011年，我国RFID产业将以21.7%的年均增长率稳步发展，到2011年，我国RFID产业规模将突破100亿元。

3、公司目前主要在校园“一卡通”、出入控制、电子证照等小型项目上占有显著优势。由于小型项目数量多、项目规模小、供货周期短，单个项目对产品订单量较少，因此需要厂商根据客户的要求进行个性化设计及生产。采用大型自动化生产设备的生产厂商(如东信和平、远望谷、航天信息等)因小批量生产成本高，大多不愿参与小项目的竞争；公司具备柔性生产能力，在产品性价比上拥有优势。

4、公司现有非接触IC卡的产能为13,000万张/年、电子标签的产能为800万张/年。IPO项目建成后将新增非接触IC卡产能10,000万张/年，新增电子标签产能7,000万张/年。

5、投资目的：拟成立的子公司将充分利用合资各方拥有的信息、技术、市场等优势，大力拓展基于RFID技术的农产品溯源、农业信息化服务等市场领域，把握物联网在农业运用领域的巨大发展潜力，通过快速融入武汉以至湖北的大型农产品市场，实现公司向全国农业市场发展的战略。

6、简单估算，公司目前股价对应11－13年PE为34X、29X、22X，估值较为合理。新公司致力于农产品溯源、农业信息化服务等业务的发展，将有利于公司拓展在RFID行业的应用范围，把握农产品溯源等市场的发展潜力，提高公司在RFID行业的竞争实力和市场占有率。