腾讯13个月10次收购 迎外部投资驱动“资本家”新时代

在过去的13个月里，腾讯就进行了不下10次收购，这比腾讯此前11年历史中发生的并购总和可能还要多。其中仅在过去的两周内就发生了两起，一次是几天前以8，440万美元成为纳斯达克上市在线旅游服务商艺龙第二大股东，一次是5月9日以6900万美元获得中国内地最大民营影视公司华谊兄弟4.6％的股份(位列第二大股东和最大机构股东)。

这些收购并非机会主义式的一时兴起，而是有计划的。首先那些发生在国内的收购就是公司今年初明确提出的一项战略的具体落实。今年初，腾讯成立了一个名为“产业共赢”的基金，规模为50亿元，腾讯当时给这个基金的定位是：为互联网及相关行业的优秀创新企业提供资本支持。而华谊兄弟和艺龙分别是该基金成立以来的前两起投资。

不过该基金主要是针对中国内地的：在10起收购中，发生在中国内地的有4起，除了艺龙和华谊兄弟外，另外两起包括以约1000万美元对中国最大的建站工具之一Discuz的收购，以及以2，300万美元对游戏公司深圳网域40％股份的收购。这些收购带有很强的战略投资意图，其中Discuz和深圳网域都达成了全资控股，而对艺龙和华谊兄弟的投资也可能会涉及一些后续的战略合作事宜。

这就意味着，那些一直埋怨腾讯过于封闭、对行业创新不积极的中国新兴公司，将不但可能获得一直梦寐以求的与腾讯6亿多用户面对面的机会，还有机会获得腾讯资金上的支持。

收购对腾讯的好处是多方面的：通过投资那些也许最能从其正在推进的开放战略中获益的公司，既可以确保腾讯对这些公司的业务影响(从而更好发挥腾讯的用户优势)，又能通过利润分享最大限度平滑开放初期对自有业务的冲击，从而封堵住一些对开放持抵制姿态的人的嘴，使腾讯不必因为考虑自身利益如何保障而在促进开放的过程中束手束脚。

同时，投资还可望让腾讯与这些公司建立更紧密的关系，从而将腾讯的影响力延伸到新的角落，比如艺龙和华谊兄弟就分别拥有强大的旅游和娱乐资源，它们的资源将有助于腾讯用户资源的更好落地。这从两家公司在收购公开后的股价表现就可以看出：艺龙股价在消息公布后的一个交易日上涨达56.72％，华谊兄弟在深圳创业板的涨幅也超过了7％。

这些案例只是一个开始，它们可能将腾讯带入一个由外部投资驱动的全新时代——一种完全不同于以往、但与当前和未来的形势相符的模式。

尽管按照用户规模、产品和盈利能力计算，腾讯仍然是中国最大的互联网公司，但公司的增长在去年已经明显放缓(从之前接近100％的增长回落到了50％左右)，而中国互联网用户规模在突破4亿后也进入了增长放缓的阶段，同时目前在所有可能的领域中，可能会给腾讯提供实质性的增量支持的领域已经不多，仅包括微博、电子商务和搜索等少数几个领域。

对于这种形势，公司管理层在去年的年报中进行了正视：我们经营业务的行业持续演变和发展，业内经常涌现新的服务和业务模式，竞争环境亦瞬息万变。尽管我们的用户基数及领先的互联网平台为我们提供稳固的基础以抓住不断涌现的商机，但我们仍持续面对重大挑战。最显著一点为竞争不断加剧。业内的主要公司均将其业务多元化及增加不同领域的投资。此外愈来愈多新兴起公司通过首次公开募股及筹资大力增强其财务资源及竞争力。

据此，腾讯管理层宣布“着手进行一个新的投资阶段”，既包括对现有平台的投资(如即时通讯，SNS，无线业务和游戏)，也包括在微博，电子商务，生活服务领域(如团购及旅游)领域的投资，还暗示将透过投资探索其他电子商务商机，并将国际投资作为一个重要战略。

腾讯上一次大规模投资发生在2005年，当时公司围绕“在线生活”进行了大笔投资，不过公司很少采用外部投资的方式，而是通过公司内部的研发等部门来进行的，最终令腾讯在游戏、门户、互联网增值服务等领域得到快速发展，成就了这之后公司的黄金五年。如今互联网增值服务与游戏一共提供了70％以上的营收，其中游戏业务就占50％。