封杀“小燕子” 股民损失谁来埋单？(2)
三是交易属“高杠杆”收购。金融“去杠杆”是监管部门的头等任务。龙薇传媒并购万家文化的资本故事，一披露即引起监管当局高度警觉。2016年12月23日，龙薇传媒与万家集团签订《股份转让协议》，收购万家文化29.14%股份。万家文化收购公告一出，上交所立即发出函询追问收购资金来源。一个成立不足一年，资本金仅为200万的空壳公司——龙薇传媒，竟然敢以6000万自有资金，借款融资30亿，收购一家市值120亿的上市公司。融资杠杆比例高达51倍之多。这一近乎“空手套白狼”的并购游戏，直接触碰了金融“去杠杆”的监管“底线”。
三、“封杀”小燕子，股民损失谁来埋单？
对赵薇夫妇、龙薇传媒及万家文化在资本市场的重大违规行为，证监会历时近9个月调查取证，于11月做出行政处罚及市场禁入的处罚预先通知。对此，市场反映强烈，引发热议的焦点主要是：
监管处罚到底轻还是重？
证监会拿赵薇夫妇“开刀”，顶格“问斩”，彰显了资本市场公平正义的治理机制。让证监会此番查处“叫好不叫座”的另外一番景象是：对赵薇夫妇等人惩罚力度不够，违规成本太低的鼓噪之声不绝于耳。用区区6000万撬动30亿的杠杆收购，股价波动63.88%，却仅仅受到90万的经济处罚和5年的市场禁入。从法理上讲，证监会此番处罚完全是依法、从重、顶格处理，没有什么不妥；从情理上看，市场普遍认为本次事件造成股民损失惨重，对当事人罚款却仅仅90万，证券市场的违规成本显然太低。
（二）“蛇象”并购底气从哪来？
从媒体披露看，赵薇杀入资本市场也是近几年的事。让人大跌眼镜的是一个一天金融没干过的影视明星，居然在资本市场也是叱咤风云。目前仍担任5家法人代表，8家企业高管；甚至连其哥嫂也都跻身资本市场，成为上市公司“大佬”。其兄一桩传奇的离婚财产分配案，其妹一件匪夷所思的“蛇象”并购事，让资本市场的看客着实领教了一把赵氏兄妹的资本运作“功底”。股民们想知道的是：“小燕子”空手套白狼的并购“底气”，究竟来自哪里？
（三）股民损失该向谁讨要？
对于看好“小燕子”并购的投资者来说，这次真是“看走了眼”。从赵薇高调宣布收购万家文化，万家文化股票2016年11月28日停牌，当时停牌股价为18.83元。(责任编辑：方向)
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