广东省网整合谜局猜想(4)

当然，资本市场风云变幻，资产评估也是一个复杂的过程，一切还没有定局。但总的来看，在上述整合过程中，省级机构不要求在省网中占大股，这或许给出了尊重地方广电机构利益的积极信号！这对于天威视讯来说则是利好消息。

今年整合天威视讯？

正如本文开始所述，官方新闻通稿称，“今年，启动并完成广州、深圳和全省80多个县（市、区）的广电网络资源重组工作。”看来，对深圳的整合已经列入了时间表，但天威视讯作为上市公司，“三步走”的第三步，难度更大，路径更加复杂。

据中广研究的统计数据，深圳市的有线电视用户大约为250万，其中天威视讯拥有关内的100万户，关外的保安、龙岗等地还有150万户。目前，深圳广电集团正在推进关外的数字化。

天威视讯相关人士告诉中广互联，关于深圳整合进入省网相关事宜，相关方面应该有一定接触，但是“天威是上市公司，有关资本层面的事情应该跟天威的股东谈，现在的天威团队是董事会聘用的经营团队，经营团队没有资格做整合的决策。”

天威视讯是深圳广播电影电视集团控股61%的股份制企业，注册资本2亿元，是我国第一家建设经营有线电视网络的股份制企业。据有关证券分析师估算，天威视讯拥有的关内用户户均资产价值大约3000元/户；关外用户大约2000元/户。目前天威视讯的市值超过57亿，“这一股价应该已经包含了深圳关外部分用户的整合预期。”天威视讯的户均资产价值远高于广东省网的用户，这将成为进一步整合的难题所在。

对于天威视讯的整合路径，各方有不同的说法。

“或许以天威视讯上市公司为壳，将来广东省网成为实际控制人，这个可能性也是存在的。”另有看法认为，“从目前的估值和利润情况来看，省网与天威整合难免会出现省网好几个用户与天威一个用户等值的情况，省网可能很难接受。要解决这个问题，深圳广电集团将其持有天威的部分股份划拨给省网是一个解决办法，电网方面就曾有类似举措。”另有分析认为，“或许广东省网也上市，然后两个上市公司整合，利益才好均衡。”

深圳的整合之路，无疑将比广州更加复杂。

三步走之后

广东全省的网络整合，在三步走战略之后，仍将有一系列的事情要做。

有相关人士对中广互联表示，广东省网挂牌的时候进入的19家地市级网络公司，“还有一些像是貌合神离”，三步走战略的第一步，有些工作还需要处理得更好一些。

待广州、深圳的整合完成后，还有500万户左右的区县用户需要解决。据某分公司总经理介绍，下一步区县（镇）的整合可能有几种模式，包括资产评估入股、现金收购，或者整体划拨。整体划拨是指将县级广播电视台的节目制作部分一起纳入进来，主要是因为有线网络是县级广电最主要的收入来源，如果有线网络被整合后，广播电视台将无法生存。但是，由于省网引入的战略投资者中科招商属民营资本，整体划拨因涉及国有资产问题，有可能不容易走通。前述深圳广电集团对天威股份划拨的做法，可能也会面临这个问题。

看来，这500万用户的整合，包袱也不小。

而一旦实现了全省整合，也绝不意味着成功，应该说只能算是一个新的开始。再下一步，经营团队的打造将成为关键。

珠江数码近年来在核心领导团队带领下，网络日益成熟，业务层面实现创新拓张，市场经营业绩和品牌价值不断提升，在2010年实现了可观的利润。在上述资产重组过程中，珠江数码获得了省网在广州的网络及用户，这在经营上有利于提升珠江数码的网络经济效应，可以将珠江数码业已成熟的业务、运营经验复制到这部分资产，有助于实现价值提升。进一步地，珠江数码可以将先进业务、运营模式与经验分享给大省网的其它有线机构，包括在技术和设备采购方面的联合协作，这或许是网络资产整合当前最重要的利益。下一步如果天威进来，也将进一步增强团队的能力和水平，希望他们的经验、体制机制，能够为省网的运营注入新的活力。(责任编辑：admin)