上海文广SMG改制博弈：后时代的挑战(3)

来源：21世纪经济报道　作者：佚名　责任编辑：admin　发表时间:2013-03-11 10:32　

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核心提示：改制博弈 2011年，SMG旗下新媒体平台百视通(600637.SH)借壳广电信息完成A股上市，在成为SMG改制里程碑的同时，也反映了体制改革中的一丝无奈。因为根据SMG最高层最初的设想，制播分离的最终目标是，将整个集团的制

改制博弈

2011年，SMG旗下新媒体平台——百视通(600637.SH)借壳广电信息完成A股上市，在成为SMG改制里程碑的同时，也反映了体制改革中的一丝无奈。

因为根据SMG最高层最初的设想，“制播分离”的最终目标是，将整个集团的制作部门，以及相关资源整体打包上市。但因为根据中国证监会的规定，同一集团公司下具有同业竞争关系的子公司不得同时上市。而SMG的母公司，大文广集团旗下已有另一家传媒上市公司——东方明珠(600832.SH)，这一困境让SMG不得不选择分拆旗下子公司分别进行上市融资。

“SMG整体上市，这是我非常坚定的想法。如果拆分局部上市的话，集团里面有关联交易一定要规避，上市公司决策的成本将上升，而资金的使用效益会下降。”黎瑞刚曾对此以为憾事。

而目前，除已经完成IPO的百视通外，SMG旗下的另外4大板块——炫动卡通、第一财经、东方购物、东方娱乐仍需要另外单独寻觅上市良机。

事实上，SMG的改革阻力更多来自体制本身。黎曾说：“这么多年我们本质上没有挑战过体制，我只是想创新。我虽然经历过一些痛苦，但也知道了在一个复杂体制中间怎么摆布、平衡、迂回把这个事情做成。”而他希望，自他而下，体制对SMG的消极影响能够被最大程度地抑制。

一个很好的例子便是SMG五大板块中的“东方购物”，这家2004年成立的公司到2009年时年收入增长了17倍之多，达到28亿元。

为避免体制过多干预，从成立之初，SMG高层就设法为“东方购物”设立了“防火墙”——SMG选择与韩国方合资设立一家全市场化的电视购物公司。同时任命韩国人金兴守做总经理，以此来避免下属改制企业遭遇来自体制内的行政指示和压力，保证管理层只对董事会负责，彻底企业化运营，完全依照客户导向来安排节目中销售的商品。

SMG原文艺频道的编导李岷纲说，从东方购物2004年4月开播开始，SMG就把这个板块当成一个真正的企业来运营：公司的每一张纸、每一度电都是由合资公司来支付，每一台摄像机、每一根电缆、每一台编辑机、每一盘磁带，逻辑关系上都跟SMG没有关系，是公司行为。

同样的案例还有已经上市成功的百视通，作为广电系统最早启动IPTV的公司，SMG于2005年借助在哈尔滨的第一单IPTV业务机会成立了百视通公司，后来又引进了同方股份、上海联和投资、中国宽带基金等，SMG在其中控股51%。黎瑞刚有意识地把IPTV这样的新业态设立在体制之外，以避免不必要的行政干预。

百视通CEO李怀宇也说：“从公司治理来讲，百视通成立第一天就有外部投资，当时提出一定要按照法人治理公司化的结构来弄。目前公司中来自SMG体制内的创始人员占比不到20%，而且这些人员都是辞去了原来SMG的事业编制身份来到百视通，要按市场化机制来运转，实行董事会领导的法人治理结构。”(责任编辑：admin)

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