新闻集团收购天空广播公司获绿灯 须最终出价

据英国媒体7月3日报道，默多克集团已经开始接手英国天空广播公司；但对于股权交易，每股850便士的价格仍在飞涨。

文章称，英国天空广播公司曾经差点成为法国的资产。1999年，鲁伯特-默克多(Rupert Murdoch)收购付费电视频道Canal+受挫；而法国精明的传媒业巨头威望迪(Vivendi)的当家人让-马里-梅西埃(Jean-Marie Messier)购买了天空广播公司1/4的股票。

一位欧洲分析家曾经说过：“默多克可以和他的王权吻别了，他传媒帝国的宝杖已经可以交给他的孩子们了。”显然，这一预言是错误的。2002年，威望迪出售了它所持有的股票。次年，詹姆士-默多克(James Murdoch)被任命为执行总裁。经过上周的监管性清算，以及上周五的最终会商，这支“宝杖”终于可以移交了。

但是，现在需要确定天空电视的股价。在2010年6月，小默多克出任执行副总裁和国际部主管的新闻集团，对61%天空电视股票的出价是每股700便士(约72.6元人民币)，当时收购事宜还未得到批准。 那时，天空电视的总裁期望每股达到800便士(约83元人民币)。

那时广告业并没有复苏，传媒板块的股市开始上涨，天空广播电视公司在投资高清电视，Sky+和宽带后首次开始盈利。时隔一年，目前股价大约在850便士(约88元人民币)每股。

如果新闻集团接受这个价格，那就意味着他们将比去年多花55%的价钱。去年的平均价格为每股549便士(约56.9元人民币)，这一价格是前天空广播公司的高层经过整整一年的研究后于去年夏天提出的；这样总价将为88亿英镑(约912.8亿元人民币)。美国尼达姆(Needham)投资银行分析家劳拉-马丁(Laura Martin)说：“这远远超出了预期。”

克里斯平-奥德(Crispin Odey)的资产管理公司掌控天空广播公司2.7%的股票，他表示转让股票的价格不会低于每股1040便士(约107.9亿元人民币)。全球最大的基金管理机构富达(Fidelity)，为它所持有的股票开价950便士(约98.5亿元人民币)每股。因此这样看来，最终的股价将会在800-1000(约83-103.7元人民币)便士每股。

如果股价为850便士，天空广播公司的市场估值为148亿英镑(约1535.2亿元人民币)。这超过预计的2012年税息折旧及摊销前利润(Ebitda)的9倍还多，远远高于欧洲传媒股票的平均价格——即2012年利润的7.5倍。

但这一价格是在经济衰退前的估价，使得天空广播公司的价值看起来并不是太高。汤姆森金融公司收购路透社时，是Ebitda的23倍；而2008年，全球广播公司几乎出了Ebitda 18倍的价格才得以收购Gcap传媒公司；要知道，那时候广播行业的日子已经不太好过了。广告巨头WPP集团收购泰勒-尼尔森-索福瑞市场研究集团(Taylor Nelson Sofres)的价格相对较低——也达到Ebitda的11.6倍。

自1994年天空广播公司上市以来，估价已上涨了17%；当时它的股民有350万，市场估值为52亿英镑(约539.4亿元人民币)。而今天，它的股民数量和市场估值都已经是当年的3倍。

但是，天空广播公司的价值其实应该更高。由于Sky+、高清电视，当然还有互联网和通讯这些服务的吸引，天空广播公司的客户每年需缴纳494英镑(约5124.4元人民币)的服务费，而2004年时的服务费只有377英镑(约3910.7元人民币)。瑞士信贷集团(Credit Suisse)预言，到2015年这一费用将上涨到580英镑(约6016.5元人民币)。

目前，天空广播公司占据电视、电话和宽带四分之一的市场份额。如今的竞争都是为了扩大市场份额，因此出一部分“小钱”，天空广播公司将回报巨大的利润。三四年之后，天空广播公司将会占据一半的市场份额。伦敦证券经纪公司KBC Peel Hunt分析师帕特里克-姚(Patrick Yau)相信，如果天空广播持续以过去五年的速度高速发展，那么900便士(约93.4元人民币)的股价是比较合适的。

他说：“最危险的是，默多克拖延的越久，天空广播公司的要价就会越高；那就意味着，他将花更多的钱。”(责任编辑：admin)