土豆高管解读Q3财报：UGC贡献45%流量(2)

王微：第三季度我们的流量大幅增长，王祥芸刚才提及到国际客户与新国内客户的区别，国内客户更青睐热门剧集和综艺节目。通过与乐视网合作，以及大幅提高内容预算，我们与国内广告客户的合作有了明显改善。由于采购的内容需要过一段时间才会出现在视频网站上，因此第四季度及2012年我们将实现营收增长的更大改善。

瑞士信贷分析师张永恒：土豆预测第四季度营收同比增长55%到60%，能否分别谈谈广告以及移动视频业务的增长情况？业绩展望中是否考虑了转授权内容的收入？预计第四季度内容和带宽成本将分别增加多少？

黎勇劲：土豆的营收包括网络广告、移动业务等，正如王总此前所说，我们预测第四季度广告营收健康成长，移动业务也将有良好增长。业绩展望中也包含了其他收入，但这并非核心业务，因此我们不算太关注，我们主要专注于网络广告和移动业务。成本方面包括内容和带宽等，我们的目标是提高流量和营收的市场份额，即以增长为侧重点，这需要进行大量投资。

张永恒：土豆明年广告业务的增长能否高于业界平均水平？

黎勇劲：我们看到国际客户的ARPA值增长迅猛，展望未来，凭借加大内容采购力度，并在流量方面增加市场份额，我们将吸引到更多国内客户，因此2012年流量和内容库都会实现更佳增长。

张永恒：请谈谈土豆上市后视频行业的竞争态势，一方面内容成本提高，另一方面腾讯等更多竞争者加入，这有什么影响？

王微：土豆对于行业前景拥有很强信心，我们都记得在7-9月份市场的动荡，我们成功上市使许多合作伙伴放下心来，外界对土豆的兴趣大大提高，广告客户尤其是内容伙伴的合作意向都有所增强，上市之后，我们已经进行了几项重要交易。在上市之前，人们怀疑土豆无法成功上市，无法筹到资金，现在问题迎刃而解，客户的心理负担解除，正因为此，乐视网等合作协议都是在第三季度达成的。

至于腾讯进入视频市场的影响，在短期内这会大幅推高国产电视剧的价格，但此后形势有所放松，各大主要视频网站都意识到那种高价是不可持续的，其他客户也会趋于理性，毕竟内容价格不能违背经济规律。

美国银行-美林分析师埃迪 梁(Eddie Leung)：据报道，医药和酒类企业电视在广告上面临一些限制，展望2012年，这是否会惠及视频网站？上市之后土豆网是否计划扩大销售团队？具体幅度如何？ 王祥芸：我们的确看到医药和酒类客户的广告需求较为强劲，他们希望向视频网站投入更多预算，我们一直在就广告活动与他们进行磋商。随着我们大举投资流行电视内容，相信明年合作机会将会。销售团队方面，我们目前有220名销售人员，我们将按照明年的增加情况来招聘销售人员。

巴克莱资本分析师阿丽西亚 雅普：在内容成本摊销方法上，土豆是否也会像同行一样采用加速摊销法？

余斌：我们密切关注摊销方法问题，第三季度，我们按照加速摊销法进行了评估，发现结果与直线摊销法相差不大，因此并未进行调整，今后我们会继续分析相关会计方法，积累关于视频浏览量变动模式的充裕数据后，我们会采用据美国通用会计准则最合适的摊销方法。

雅普：能否透露国内外广告客户分别贡献了多少收入？

余斌：我们不便透露具体数据，不过从广告收入和客户数量来看，目前我们的国际客户占比都更高。

华控汇金分析师侯天：土豆网第三季度非美国通用会计准则营业利润率大幅下降，如今土豆的支出很高，短期内也不会减少支出，而且营收环比增长幅度不高，管理层对企业的未来有何愿景？利润率近期内是否会提高？

王微：视频行业内，各家公司开始都侧重营收增长，争夺流量和广告收入的份额，而流量必须先增长，随后收入才能跟上。此外，正如本公司COO刚才所说，我们新吸引到的国内广告客户更接受其熟悉的电视剧，我们必须在这些领域投资，才能吸引到新广告客户，他们代表着增长。过去三个季度，我们无力大举投资，正因为此，上市对我们来说是个极其重要的里程碑。(责任编辑：admin)