汉王科技：平板电脑威胁难消 亏损仍持续

汉王科技上市半年便遭遇“退潮”，公司经营颓势已显，董事长刘迎建或许没有想到自己经过10年失败才成功的保值期竟然如此之短。尽管汉王科技努力扳回公司主营业务陷入危机的形象，然而公司多名高管减持以及机构投资者的离场，使得“汉王末路”的声音四起。

一季报亏损4000~5000万

4月19日，汉王科技发布一季度业绩预告，由于受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品冲击，预计今年前三月汉王科技将出现4000万元至5000万元的亏损。一位私募人士对《投资者报》表示，根据预测汉王科技今年上半年乃至更长一段时间里，仍然很难解决亏损的问题。

受公司业绩不佳拖累，汉王科技股价近期连续下跌。截至4月26日，汉王科技最低股价51.02元/股，与2010年最高价175元/股相比，股份下降幅度超过70%。

实际上，《投资者报》曾在汉王科技一季报预报公布之前（参见2011年3月14日第148期《汉王科技：苹果是在断同行的路》），报道汉王受苹果等平板电脑商的影响，去年第四季度已经迈入亏损境地。

尽管汉王科技在1月份披露分配预案为以资本公积金向全体股东每10股转增8股~10股，仍未能挽回股价走下坡路的境地。在此前后，汉王科技的纷扰已经不断，《投资者报》在4月11日，在2011年第14期上，又以《逃离汉王》为题（参见第152期），深度报道了汉王科技经营上的深层次的问题。

我们的报道显示，“无论是电纸书还是推出的平板电脑，似乎都只是跟随者，汉王正遭受被替代的命运。而去年公司毛利率的大幅下降，以及最近高管的疯狂套现，更让投资者对汉王的命运多了一重忧虑。”

平板电脑威胁难消

汉王科技始终将业绩下滑归于苹果等平板电脑商对其的打击，但有个现象需要注意，同样面对iPad冲击，亚马逊KindleDX在去年第四季度的销售情况却非常好。

面对这一结果，刘迎建对外表示，虽然平板电脑与电子书有类似的地方，但差异性还是很大的。为何具有差异性的产品，只能通过降价销售产品，以至于公司陷入巨亏境地，而类似的产品，亚马逊KindleDX受扰程度却低得多。

汉王科技人士4月27日对《投资者报》表示，汉王未来要转型，从卖终端到卖内容，汉王书城将扮演关键角色。在其建议下，记者登录汉王书城后发现，这就是一个文学网站，而且还是文学作品极少的网站。

据该位人士介绍，汉王书城去年底有13万本图书，近期将增长到30万本以上，现在正在测试，数据正在对接。但这位人士也承认，汉王书城与盛大文学不同的是，自己并没有原创队伍。

刘迎建表示，公司将与很多内容提供商和软件开发商进行合作，比如说传统的出版商、出版社及盛大的网络文学等，未来将通过网络卖书来补贴硬件销售，届时汉王电纸书就能以微利甚至亏本出售。

对于市场普遍反映的汉王电纸书价格偏高问题，刘迎建表示，为汉王提供屏幕的厂家今年将会增加两家，届时汉王电纸书的成本将有相当幅度的下降。

转型方向不定

在经过仔细研究汉王科技的经营问题后，我们发现汉王科技的存货最主要是原材料、产成品以及在产品三项。而屏幕、电纸书等产品的价格下降趋势，显示着这些存货存在较大的跌价风险，对未来业绩形成压力。

同时，可以预见，未来一段时间内电纸书行业激烈竞争的状态难以改变，以iPad为首的冲击也难以消失，电纸书业务的毛利率不会有所改善甚至继续下降。由于汉王科技的业绩对电纸书业务的依赖程度很高，因此就目前的业务格局来看，业绩要提升的难度很高，甚至还会继续恶化。

一方面汉王科技受制于原材料以及产品库存压力，另一方面全球电子书和电子阅读器在全球从去年第四季度开始增长非常快，美国12月份Kindle卖了160万台，和iPad一样。(责任编辑：admin)