洞察中国科技行业并购(3)

来源：华兴资本　作者：华兴资本　责任编辑：方向　发表时间:2016-10-28 11:01　

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核心提示：上述分拆可能分为两大类：主动与被动。京东到家原先是在线零售企业京东商城的O2O业务单元，该公司提供日杂品的送货服务，后来与由风投支持的众包速递平台达达合并，这就属于主动分拆。达达继续用其品牌经营原有业务

上述分拆可能分为两大类：主动与被动。京东到家原先是在线零售企业京东商城的O2O业务单元，该公司提供日杂品的送货服务，后来与由风投支持的众包速递平台达达合并，这就属于主动分拆。达达继续用其品牌经营原有业务，而京东商城则为该企业注入了2亿美元资金，并持有其47.4%的股份。

当母公司对某个业务单元不再持有股权或无法施加影响时，就会发生被动分拆。去年，作为培育创新生态系统的一部分，百度开放部分业务以接受外部投资。桌面应用91桌面、在线订餐平台百度外卖、教育类问答平台作业帮（原百度知道）分别被重组成为独立运营的公司。

“2015年可以说是‘合并之年’。展望未来，业务分拆将成为（中国科技并购的）一个新趋势，”蔡伟定表示。“中国的互联网公司正在日渐成熟，不论是对重点业务的判断，还是对并购、战略合作等手段的运用，它们正变得越来越讲求策略。”

即使对于第二代互联网巨头而言，无论是结盟、少数股权投资还是并购，灵活性依然是成功的关键要素。滴滴出行再次提供了一个有借鉴意义的实例：该公司对三家海外同行——东南亚的 Grab、印度的 Ola 和美国的 Lyft 都进行了少数股权投资，并与它们结成了全球性战略合作伙伴关系。

仍处于初轮机构融资阶段的小规模玩家们也纷纷接受了这一思路。安永主管合伙人袁皈泰说，她还记得一些仍在进行 A 轮募资的初创公司告诉投资者，所募集款项中将有一部分专门用于旨在强化核心产品的收购活动。

“不仅是大公司乐于收购，初创公司也在寻找更小的初创公司作为猎物，”她补充道：“在当今的竞争环境中，许多创始人意识到，他们需要通过并购来变得更强大，并实现更快速的增长。”

来源 | AVCJ（亚洲创业投资期刊，Asian Venture Capital Journal）2016年10月6日第37期报道

作者 | Winnie Liu， AVCJ

编译 | 华兴资本

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(责任编辑：方向)

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