瑞士信贷：奇虎360核心价值不在推送
3月24日消息，瑞士信贷阐发师张永远（Wallace Cheung）今天发布关于奇虎360的报告，维持其“增持”（Overweight）评级。
报告要点：
奇虎360拥有3亿活跃用户，按用户计是中国第三大互联网公司。它提供多种互联网和移动安全产品，主要是360安全卫士和360杀毒软件。
与直接竞争对手的月独立用户数对比
尽管奇虎360用户增长快、活跃度高，但是奇虎网站（360.cn）每月的独立用户与PV低于其它关键互联网公司，因为用户在日常生活中并不用到杀毒软件。
与直接竞争对手的月PV对比
与QQ不同，奇虎没有大量的注册用户帐号，无法根据用户行为建立大量的数据库。360软件推送的市场营销效果不会很好。因此我们认为奇虎的关键优势是软件插件和网站。
在360-QQ事件后，腾讯与金山联合发展金山杀毒软件。同时， 腾讯宣布投资保护用户。360应该与其它领先互联网公司合作，巩固市场地位，提高利润。总之，360的战略将面临激烈的竞争。
直接竞争公司股票评级
对腾讯股票维持跑赢大盘(Outperform)评级，目标价189.0-242.1港元。对百度股票维持弱于大盘(Underperform)评极，目标价99美元-127.1美元。对新浪维持跑赢大盘(Outperform)评级，目标价94.70-112.5美元。
核心价值不在推送
奇虎360的核心价值在于插件，而非推送。2008年12月时，奇虎的月活跃互联网用户为1.22亿，2011年1月时增长到3.39亿。与腾讯QQ一样，奇虎拥有大量的客户端装机量（包括杀毒软件和浏览器）。由于注册帐户规模不大，无法根据用户行为建立数据库，因此360软件推送式市场营销效果不佳。加上相对较低的浏量，预期360的核心广告用户大部分为互联网公司，比如电子商务、门户、社区，而非传统的品牌广告主。预期奇虎的强处在于“不相称的插件块”，并借网站从互联网公司获得营收。而360个人启动页、来自搜索引擎的分成则是关键的广告业务。总体上看，相信360对百度和腾讯来说是直接的广告竞争者。
近期战略面临激烈竞争
360直接与腾讯和百度竞争，试图成为关键的浏量源。在360、QQ事件之后，腾讯力推金山杀毒，同时宣布投资强化用户保护。因此预期360会与其它互联网领先企业合作，强化地位，提高利润。同时，360可能会投资更多的互联网企业，通过推动应用程序而获利。总之，360最近的战略将面临激烈竞争。
(责任编辑：admin)
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