乐视网暴涨2.4倍之谜(2)

版权分销模式式微

7月8日，乐视网发布2013年中期业绩预告，预测其今年上半年净利润在1.13亿元—1.22亿元之间，比上年同期增长25%-35%。

往年，乐视网公告的业绩增幅几乎都在50%以上，今年上半年的业绩则未达到投资者的预期。

乐视网业绩增速下滑在刚刚过去的二季度体现得尤为突出。在2013年一季度，乐视网净利润为7111.92万元，以此测算，其二季度净利润同比增速为7%-30%，远低于往期。

这样的业绩对于乐视网而言颇为罕见。自2007年以来，乐视网一直保持高速增长。当同行的优酷、土豆、爱奇艺等均在亏钱的时候，其净利润每年同比增长率均在46%以上。

一名券商研究员向理财周报记者分析称，乐视网今年二季度业绩放缓主要在于其成本增长较快，乐视智能电视的发售，前期投入较大；与此同时其2012年发行的两期四亿债券开始支付利息，这也增加其成本。

北京另一名分析师则认为，乐视网“超级电视”从两年前即开始陆续投入资金，对其2013年二季度的业绩影响并不至于如此明显，更主要的原因是版权分销收入增速放缓影响业绩增长。

2011年，乐视网版权分销收入同比增速高达571.72%。但在2012年，其版权分销收入为5.55亿元，同比增55.9%，而当年其营业收入为11.67亿元，同比增长95.02%。

相比2011年，乐视网的版权分销收入增速减缓不少。实际上，自2012年以来，乐视网版权分销已经出现弱化。

2012年，网络视频版权市场持续低迷，版权价格大幅下滑。二三线的电视剧网络版权几乎无人问津，只有大热的新片才能接近上一年的价格。

“很多片子几乎没有人买了。”腾讯视频总监岳雨向理财周报记者介绍，2013年也只有精品剧才能卖出价钱，比如单集过百万的《爱情公寓4》等，

岳雨介绍，不少视频网站版权分销有所减少。“优酷去年开始就主要以独播为主，很少参与版权分销。”

据年报资料显示，2011年，优酷所在的合一信息技术（北京）有限公司是乐视网第三大客户，其当年采购乐视网版权金额为3601.1万元，占后者营业收入的6.02%，但2012年以后即不再出现在后者前五大客户名单之中。而爱奇艺也从其前五大客户名单中消失。

与此同时，搜狐视频，腾讯视频、爱奇艺3家视频网站在2012年4月合作组成“视频内容合作组织”，在版权和播出领域进行合作共享，而这时的版权市场价格进一步下降。

视频网站自身也在做出调整。一名业内分析人士介绍，视频网站更多在走差异化路线，爱奇艺更多收购娱乐节目版权，而迅雷则更多购买电影版权，乐视则主打电视剧，版权分销在一定程度上会弱化。

一名投资乐视网的基金公司人士认为，呈现在乐视网财报中的版权分销收入，可能高于其实际的销售收入，因为与其他视频网站互换版权会影响这一收入。

据PPS原创始人徐伟峰介绍，视频网站之间相互置换版权资源的现象很普遍，尤其是一些非热门剧。

乐视网董秘张特向理财周报记者介绍，对于视频网站而言，各家相互交换视频版权的现象并不少见，每年乐视网也会拿一些视频版权与其他公司相互置换，而置换版权会体现在乐视网的营业收入中。

对此，北京一名互联网行业分析师质疑，视频网站之间互换版权不能计算在营业收入之中，因其未发生货币交易。

不过，网络版权分销只是乐视网的一个过渡性盈利模式。

乐视网作为一家视频网站，其版权分销程度过高，也在较大程度上抑制了自身网站的流量，从而影响了广告收入。

乐视网董事会秘书张特表示，版权分销是乐视网特定时期的业务模式，属于阶段性策略。而随着乐视网访问量和品牌知名度达到一定程度，广告收入将会大大增加，相应地版权分销这块的比例就会有所调整。

据一名长期跟踪乐视网的分析师介绍，2012年，乐视网独播热门剧《甄嬛传》，而没有像其他剧集一样进行版权分销，实际上也是为了提升乐视网流量和知名度。

但一切并不是固定的。如果广告收入下降，则有可能增加版权分销的量。

根据乐视网2012年年报，其全年营收11.67亿元，同比增长95.02%，净利润1.94亿元，同比增长48.1%。其中，广告收入达4.19亿元，同比增长267.6%。而版权分销收入为5.55亿元，同比增长55.8%。乐视网版权分销收入第一次占比在50%以下。(责任编辑：admin)