百度的奇艺冒险历程：从错失土豆到收购PPS(2)

接触PPS 半路杀出软银

优酷土豆合并后，拉开了和市场上其他玩家的差距。百度要继续发展视频，必须寻找另外的收购对象。

PPS迅速进入了百度的视野。百度在视频行业的并购主要基于三个维度的思考，一是规模，没有规模就没有回报；二是内容区分度，不能完全靠买内容来支撑商业模型，要有UGC内容；三是多屏和移动化。而PPS恰好能在这几方面满足百度的要求，其一，去年PPS营收达到4亿人民币，PC端活跃用户过亿，和爱奇艺合并能形成规模效应；其二，PPS和大量的外部内容团队有合作，能够弥补爱奇艺UCG内容的不足；其三，PPS在移动端的安装量在视频行业处于领先。

百度推动和PPS谈判的核心人物是企业发展部总经理汤和松。汤和松2009年起加入百度负责投资并购，一直隐于百度大大小小投资并购的幕后。此外还有两个关键人物，一个是PPS的财务顾问、华兴资本的CEO包凡，另一个则是PPS的主要投资方、联创策源创始合伙人冯波。据腾讯科技了解，去年优酷土豆合并后不久，汤和松、包凡和冯波即就百度收购PPS举行了第一次正式会谈。

但双方的接触很快被一个意外打断：日本软银创始人孙正义向百度抛出了橄榄枝。

接近百度的人士向腾讯科技透露，当时孙正义提出的其中一个方案颇为类似当年雅虎投资阿里巴巴的方式，即软银愿意投资爱奇艺4亿美元，并由爱奇艺合并软银曾以2.5亿美元入股的PPTV。

但百度若要并购PPTV存在极高的难度。除开PPTV和爱奇艺的互补性不如PPS，以及百度对PPTV管理上各种问题的顾虑，PPTV复杂的股东治理结构就足以让其望而却步：软银入股PPTV时签订了对其他股东相对苛刻的条款，其持有的是参与优先股，即如果公司出售，软银可以优先收回其投资的2.5亿美元，然后再按照股份比例分享剩余收益。

PPTV在软银入股后的估值超过7亿美元，但根据其后来的实际经营状况，如果百度收购，其估值远远到不了这个价格。有人算了一笔非常贴近实际情况的帐：假设百度愿意支付3-4亿美元的价格收购PPTV，除了软银能略微赚钱后，其他股东几乎无人能够从中获益。正因为如此，包括百度在内的任何公司收购PPTV都基本是个不可能完成的任务——这近乎是个死结，价格低了，PPTV的股东不能同意交易，而现实是又没有人会再给PPTV 7亿美元的估值。

百度否决了孙正义的提议，但后者却制造了又一个意外。

双方洽谈的过程中，孙正义获知百度对PPS的浓厚兴趣。尽管他是PPTV的最大股东，而PPS是PPTV的主要竞争对手，但精明的孙正义却不想错过这个赚钱机会——他大方地塞给了PPS 3000万美元现金，在百度的收购目标上押了一注。

PPS总裁徐伟峰(微博)在接受腾讯科技采访时证实，孙正义去年确实曾给了PPS 3000万美元，但这笔资金不是股权投资、也没有债转股的协议。今年三月份百度和PPS签署并购意向书后，这笔3000万美金退还给了孙正义。

事后分析，孙正义当时做了几手准备，一方面是想促成PPTV和百度的联姻，另一方面又在考虑假设百度不进入，则可以推动PPTV未来和PPS的合作。

尽管孙正义竭力想促成和百度的合作，但他押注PPS的举动在事实上对百度收购PPS产生了不利后果：得到软银的资金和孙正义释放的“善意”后，PPS开始退缩了，打算再观望。(责任编辑：admin)