PPTV收购迷雾重重：搜狐苏宁阿里多方角逐(2)

苏宁的意图

一名知情者称，PPTV与搜狐的交易搁浅，除定价分歧外，也有来自PPTV管理层的阻力。目前，PPTV并不是一家以创始人为主导的公司，而是 由职业经理人主导，PPTV CEO陶闯来自微软，会更多考虑一旦与搜狐视频整合，其个人职权还能保留多少。此外，陶闯持有的PPTV股权并没有多少。这些因素，也加深着PPTV的管 理层，更希望获得来自非视频行业的战略投资，并保留管理层的主导权。

PPTV方面一再表示其资金链断裂的传闻纯属谣言，但记者查证资料获悉，PPTV在去年向多家银行寻求贷款，总金额近2亿元人民币，其中包括向招商银行借贷3000万元、交通银行2000万元等，贷款利率在6.76%~11%。

一名苏宁内部人士对记者表示，PPTV的管理层此前曾主动与苏宁联系，希望苏宁能够战略投资PPTV，而苏宁也对此交易表示了兴趣，并联系银湖资本，讨论可能的杠杆收购。

苏宁在向“云商模式”转型后，希望在电视端、手机移动端、PC端、线下门店等多角度触达用户，以完成线上、线下融合战略。而PPTV在移动入口 端的表现较强；其次，在占据PPTV 60%以上的广告收入中，有较大部分来自于电商广告；此外，苏宁也一直在探索“客厅战略”，有计划将视频网站这个网络分发渠道植入智能电视。

不过，目前苏宁与PPTV的首回洽谈已经搁浅。上述苏宁高管对本报记者表示，双方因估值上的差异较大已经暂缓了谈判。昨日，本报记者再次致电苏宁云商副董事长孙为民，其表示，苏宁对在线视频行业确实有意向，但还没有具体标的，并没有向PPTV递交收购意向书。

软银与阿里巴巴的牌

据一名知情者向记者透露，此次交易的最大阻碍并非来自于PPTV的管理团队，而是来自软银和孙正义。

一名接受过软银投资的国内互联网业内人士称，孙正义一旦看准的项目，出手会很大方，但在项目收尾或者说打包交易的时候，细节和利益抠得很紧。

不过，目前孙正义还没有到必须马上出牌的时候，因为他手上的牌还有马云。

阿里巴巴也正在为做大上市规模进行生态布局。从业务来看，苏宁想从PPTV获得的，阿里巴巴也一样需要。而比苏宁更有优势的是，阿里巴巴在获得80亿美元授信融资后，现金流更为充沛。

而有市场传言称，阿里巴巴旗下投资部门阿里资本也的确与PPTV展开了接触。原阿里巴巴集团CFO，现阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信亲自牵头该项目。

除业务层面的考虑之外，阿里渴望收购PPTV，也有从整个资本布局上的考虑。目前，阿里小微金融服务集团的产权问题还有待解决，除支付宝已私有 化外，旗下阿里小贷、三马公司均由阿里集团控股。阿里内部人士对记者透露，马云希望在阿里集团上市前将阿里金融业务彻底私有化。

而一旦对金融业务私有化，则会触动软银与雅虎这两家大股东的利益。虽然目前阿里金融业务营收占比较小，但未来增长势头较为可观。有分析人士指 出，阿里投资PPTV，也不排除希望通过注资PPTV，帮助其上市，让软银从中获利，以交换软银对阿里金融彻底私有化表示支持的可能。

不过在交易未正式达成前，一切变数皆有可能。该人士称。

PPTV五次融资情况：

● 2005年，获得软银200万美元种子基金；

● 2006年，获蓝驰创投领投、软银参与的数百万美元投资；

● 2007年，获德丰杰和龙脉投资2100万美元；

● 2010年，获第四轮融资，投资方及资金细节不详；

● 2011年，获软银2.5亿美元融资，估值达7亿美元