报告称苹果是美国股价最遭低估的大市值公司(2)

以下的配图表明相对于苹果的业绩表现，该公司的股价表现是多么的糟糕。在2008年的第一天，苹果股价为200.50美元。当时，苹果的每股收益为3.93美元。如今，苹果每股收益达到了27.68美元，但是截至上周五股价仅为363.57美元。这表明苹果股价仅仅增长了81.3%。在同一时期，苹果每股收益的增幅达到了600%。

苹果净利润增幅在2011年加速上涨，增幅达到了82.7%。但是82.7%的业绩增幅，并不足以让苹果的市盈率超过思科15.11倍的市盈率，甲骨文的16.35倍，以及谷歌的19.19倍。

在过去的一年中，在证券市场每一轮的下跌中，苹果都未能幸免。但是在2010年10月至2011年6月证券市场为其两个季度的反弹当中，苹果的股价表现甚至逊于标准普尔500指数。或许投资人会认为，苹果业绩迟早有一天会出现下滑，可问题并不在于此。事实上，2011年苹果业绩在加速上涨。这不仅仅是上涨的问题，是加速上涨。这是两个完全不同的概念。苹果2011年的业绩增幅超过了2010年，2009年、2008年、2007年和2006年。也就是说，自苹果发布iPhone以来，今年是苹果业绩增幅最高的一年。

既然这些不足以令投资人震惊，那么请看看这些。在2011财年第二财季，苹果净利润增幅达到92.19%，营收增幅达到83.22%，双双创出6年新高。击碎了苹果在2010年第二财季创出的净利润86.03%，以及2008年第四财季营收74.39%的增幅。在此份报告出炉之后，在随后的3个月时间中，苹果股价下滑了14%，原因是对苹果业绩感到担忧。在苹果发布了第三财季之后，华尔街又让苹果股价在一个季度中下跌了50美元，从而导致该公司市盈率的进一步降低。

如果这些不足以说服投资人，相对于苹果的业绩，该公司股价表现是多么糟糕，那么请注意：2011财年第三财季，该公司所有业务均超过了2011财年第二财季。苹果净利润增幅同比达到了自2004年以来最高的121.94%。

诚然，尽管苹果在今年发布了令人难以置信的业绩，但是该公司当前的股价却低于10个月之前，而且几乎与一年之前的股价水平相当。苹果的净利润正在加速上涨，且增幅翻番，但是股价却不及上年同期。按照2012财年的业绩预期计算，苹果股价当前的动态市盈率甚至不足8倍。

苹果当前的市盈率仅为13.13倍，为公司10年来的最低水平。今年年初，苹果股价为364.90美元，比上周五的收盘价高出1美元以上。这意味着尽管苹果今年的净利润增幅达到了近100%，但是该公司股价仍原地未动。

投资人通过上图完美的走势或许认为，苹果股价也应当有着完美的走势。但事实并非如此。在过去的8个季度当中，苹果的市盈率下滑了59.12%。这因为这相对于苹果2010年年初的市值而言，该公司当前股价低估达到了60%左右。

尽管有着惊人的业绩增幅，但是苹果当前的市盈率仅为13倍。苹果当前的股价为363美元，市场对此的解释为，无论66%的营收增幅或是82%的净利润增幅，苹果市盈率不应当比市场平均水平更高。事实上，苹果当前的估值水平不及纳斯达克100指数成份股。这意味着从价值角度分析，市场认为投资人应该持有纳斯达克100指数成份股，而不是持有苹果的股票。

如今，即便是苹果的业绩增幅远超甲骨文、亚马逊、谷歌、思科、高通、康卡斯特、IBM、雪佛兰、强生、宝洁和AT&T，该公司的市盈率也低于这些公司的16.35倍、96.15倍、19.19倍、15.11倍、20.62倍、15.11倍、13.95倍、13.50倍、14.94倍、15.49倍和13.91倍。

此文章只有一个观点：相对与投资人从财经媒体上听到的消息，苹果股价确实遭到了严重低估。如果说苹果净利润仍能够维持在50%左右，那么该公司股价将有望出现大幅的增长。举例来说，为让苹果市盈率在2012年和2013年维持在13.13倍的低水平，该公司股价就必须在明年上涨至577.72美元。绝大多数分析师都预计，苹果明年的每股收益将达到44.00美元，2013年达到55.00美元。这意味着分别增长62%和25%。假设未来两年苹果市盈率仅有10倍，那么在未来两年的时间里，苹果股价仍应当上涨至每股550美元。(责任编辑：admin)