天津文交所：探索艺术品的资本市场路径(2)

金融与文化产业的双融合

随着民间财富近年来的快速增长和游散资金的充沛，国内有限的投资渠道与庞大的投资群体形成了明显的反差。尤其是在当下通胀预期高企、房地产政策缩紧、资本市场低迷的现状下，人们对艺术品投资给予了无限热情，无数投资者蜂拥而至。2010年我国艺术品交易额达到573亿元，更有人认为艺术品的年收益率高达25%。

据不完全统计，仅仅今年上半年，艺术品信托的规模就达到24.7亿元，与去年全年此类产品规模5.58亿元相比，增长了4倍；与此同时，大量的私募基金也即将成立加入到这一市场中来。

盛宴之下，艺术品金融化的探索开始提速。2007年6月，第一只真正意义上的艺术品基金中国民生银行(600016,股吧)的“非凡资产管理艺术品投资计划1号”推出；同年，天津文交所筹备组正式成立，份额化交易的设想雏形初具；2008年，天津市人民政府向国务院递交《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》并于同年获批；在此背景下，2009年，天津文交所被列入天津市金融创新改革20项重点工程，并被设为滨海新区“先行先试”的重点工作。

文化部文化市场发展中心研究员西沐指出，中国艺术品市场的金融化是大势所趋，就目前的情况来看，艺术品资本市场的发育与发展是其核心，虽然现在只能说刚刚起步，但其对艺术品资本市场的突破与带动意义深远。

专家认为，以天津文交所为代表的艺术品市场与资本的交汇整合，是一次重大创新。

首先，中国艺术品市场的发展需要有成体系而又符合市场规范的资本市场体系。作为一个新兴市场形态，中国艺术品市场必然要经历一个从传统到现代的转型，这离不开资本的介入参与；而资本也不仅仅以一种物的或货币的形式存在，更是一种可以推动市场规范、组织形式、政策体制、文化理念与价值观的社会力量。可以说，艺术资本的发展不仅仅对当下的中国艺术品市场及其资本市场具有重大的推动意义，更为重要的是，通过艺术经济产业及其文化产业的发展，将对当下市场及其社会转型做出积极的贡献。

其次，是资本在不断地聚合过程之中急需一个靠谱的突破口。天津文交所创始人、股东之一雷原表示，文化艺术品份额化交易市场在当今高度发达的符号经济时代，还对多余资金具有“泄洪”作用。为避免使资金过度流入诸如房地产业、大豆、粮食等关乎国计民生领域而挤兑民生生计，文化艺术品份额化可以疏导多余资金，在此处形成“蓄水池”，以保护老百姓的基本生活用品价格的长期稳定。

第三，是大环境使然，当下正值我国文化产业蓬勃发展“十一五”期间，我国文化产业平均增值速度高于同期国内生产总值增速，2010年我国文化产业增加值预计达到1万亿元。与此同时，我国文化产业占世界文化市场比重还不足4%，大大低于西方发达国家水平。文化产业普遍存在集约化程度低、文化出口能力弱、文化贸易逆差严重等问题，需要通过推动文化创新，加快文化体制改革加以解决，而文交所的建立可以说是其中重要一步。

携金融资本前行完善监管体系

继天津文交所之后，类似的模式被国内其他文交所纷纷效仿，郑州文交所、湖南文交所拟上市的艺术品份额正在筹备进行中，成都、西安、厦门等地也在积极筹备文化艺术品份额交易市场。不过，尽管前景诱人，艺术品份额化的风险也同时存在，尤其是在当下金融创新“风生水起”、文交所“遍地开花”的情况下，金融资本的大量涌入，会否导致艺术品价格的大起大落？

有人以天津文交所两幅白庚延作品上市首日涨幅100%，短短两个月价格上涨17倍，市值破亿元等事实为依据对此表示了担心！

对此，柳红卫认为价格的急涨急落主要还是由于供求失衡所致。“我们始料未及资金量短时间内会这么大，而我们对后续艺术品的上市节奏没有把握好，如果当初我们准备了大量、充足的产品，并且种类、样式、价值都多样化，那么市场肯定不会是现在这个情况。”柳红卫说。(责任编辑：admin)