联想投资朱立南详解中国投资10年成长(4)

在风起云涌的投资圈，朱立南有自己的偏执。他真正赞赏的投资风格是从第一轮就进入，一直投到最后上市，并在此过程中帮助被投企业成长为行业翘楚。科大讯飞就是这样的案例，联想投资从2001年第一次进入到2008年上市退出，前后坚持了7年，最终赚到50倍。

有报道称，1997年柳传志说服朱立南回联想时，讲了这样一句话：“朱立南你不太适合自己做公司，因为你赚钱的欲望不够强烈。”对朱而言，“富而有道”永远比财富本身更重要。他也从来不将联想投资当作一期又一期、只需要赚到足够的钱即可交差的基金来管理，而是看重它能否成为投资界里受人尊敬的百年老店。

现在，随着联想投资的壮大，“联想”色彩逐渐淡化。一期美元基金3500万全部来自联想控股，到四期基金中联想控股资金已不到50%。与此类似，联想投资的投资领域也在10年间从泛IT扩展到消费、医疗、服务、清洁能源等多个行业，并从单纯以创新为主题的早期投资延伸到成长期投资（growth capital）。这种扩张是联想投资成长的自然结果。比如，IT业中的软件外包只要横向展开就变成更丰富的专业服务行业，医药外包（CRO）、独立医药实验室等投资机会便进入视线。且随着基金规模的扩大，必然需要挖掘更多领域的机会。

作为投资家，朱立南从不迷信明星投资人和明星项目。“联想投资的每个董事总经理都应该是投出好项目的明星、都能制定出细分领域的投资战略、都有能力募集资金，否则就不是合格的合伙人。”如果说早期联想投资做项目还需要靠联想品牌和个别已树立行业声名的同事，随着组织的成熟，投资业绩的优秀表现，“联想投资”的品牌则越来越被凸显出来。

“在硅谷，一个创业者感到光荣，是因为KPCB或红杉投了他，而不是因为来和你谈的人是约翰?杜尔或迈克?莫瑞茨。”某种程度上，朱立南希望联想投资成为风险投资领域的高盛—它的每个CEO都是华尔街风云人物，但现在，人们更多知道的是高盛这个品牌，而非它的某一任CEO。现在，朱正在研读的书就是讲述高盛合伙制的《Partnership》。

上市或走出国门等宏大命题不是联想投资现阶段需要思考的。朱立南为下一个10年设立的主题，是站在中国VC第一梯队，并在中国机会下投出一家伟大公司：“我的愿景是10年后提到中国投资界，所有人都会说联想投资是最好的公司之一。如果能在这个过程中投出一些伟大的公司，那是三生有幸，是这辈子做VC最大的幸福。”不过，管理3500万美元和3.5亿美元、甚至十亿美元级别的基金绝对不同。美国顶级VC的成功并不在于获得一两次超高额回报，而是几十年都能保持稳定的高水准。

对朱立南个人而言，过去10年是非常享受的10年。投资是他既喜欢又擅长的工作，可以让不喜欢抛头露面的他隐藏在幕后，靠与人建立起的深度信任和理解赚钱。但接下来的10年，他的角色注定更加复杂。一个始终要记住的关键是，联想投资属于联想系。它的成立打响了联想系在投资领域的“南昌起义第一枪”，并为后来专注私募股权投资（PE）的弘毅投资的成立奠定了基础。联想投资和弘毅投资的贡献不仅在于为联想系带来丰厚利润，也在于让联想控股变成更多元化的控股平台，为其日后的上市提供从业绩到品牌的全方位支持。

联想控股的目标是2014至2016年间在香港实现整体上市，并保证最少连续3年利润增长30%以上。以联想系规模论，这是一个宏大的计划。当年联想分拆时，朱立南就在其中扮演了关键的协调角色，可以想见，联想控股上市过程中，柳传志少不了倚重这个他最信任的人。