谁让银行股恐慌杀跌 A股苦等“政策底”(2)

机构齐杀银行股 A股苦等“政策底”

谁在做空？

虽然中期内业界纷纷表示对银行业未来不担心，但是短期内银行股的大跌却需要分析原因。

上述基金人士同时也透露，大家都对这次下跌表示理解。

他介绍，据业内了解，一些做绝对收益的机构比如大的券商自营部门和保险，仓位一直很高，随着大盘的下跌，达到这些机构的止损要求、今年仍有正收益时，流动性好的银行股就成了这些机构“剁股”的首选。

事实是，今年以来，仍有正收益的板块已经风毛鳞角了，但是银行板块却恰是其中一个，截至6月2日收盘，今年以来，银行业的总体涨幅仍有3.3%。

在保险和券商自营盘不计卖股时，另一主要机构基金却无力承接。

“券商测算基金的仓位都很低，实际上测算的误差很大，因为很多基金的仓位都已经偏向防御，比如超配食品饮料、医药等等，如果某一周这些防御性板块跌得少，基金净值跌幅就会小，而如果大盘同期跌幅比较大，监测就会显示机构的仓位很低，这就产生很大的误差，我们私下打听一下，大家的仓位其实并不低。”某基金公司投研部门负责人表示。

但是机构在止损，这也很容易被理解成，或将成为最后一波杀跌。

上述人士表示，最近也的确观察到一些异动的现象。“最近一些个股明显出现了异动，比如中国石油（601857），比如稀土板块，还有就是民生银行（600016）、深发展前一段时间的逆势表现，的确可以发现，有一些资金在寻找机会。但是这些股票的异动都未能持久，而且这些股票的异动也缺乏配合。”

因此，该人士分析，如果近期出现一波机构的杀跌，市场可能会出现一个阶段性的底部；但同时市场探出来的底部并不是真正的底部，真正的底部必须是政策的底部。

对于政策底的揣测一直是机构们关注的重心。

在4月CPI数据出来后，机构已经开始有一些乐观预期。

“上周，有一家大券商的策略研究员过来路演，就很肯定地告诉我们5月CPI会降到百分之四多点，政策会放松。”深圳一家基金公司研究员告诉记者。

但是也正是从上周开始，随着异常天气情况等影响，市场对于5月份通胀的担忧加剧，大盘指数不断走低一路伴随而来。

至今，市场比较一致的预期是，5月份CPI可能在5.5%左右，“我们估计会在5.5%－5.7之间”，上述研究员表示。

上述研究员同时预测，端午节假期可能会迎来一次加息。今年以来，每个月提一次准备金率和隔月加一次息，已经开始形成规律。这对市场来说，无疑又是一次考验。

而政策底的最终出现，很大程度上在于通胀何时出现真正的拐点。

在6月1日中国物流与采购联合会公布5月制造业与采购经理人指数（PMI）为52%、较上月下滑0.9个百分点后，摩根大通就发布报告预计，中国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅将于6月或7月达到5.5%的峰值，之后从9月开始逐步趋缓。

不过这一判断仍存不确定性，原因在于干旱问题难以判断。

“若目前干旱状况持续，则可能在未来几个月中加剧通胀上行的压力，而在这种情况下，预期中的CPI 趋缓亦可能将延后。” 摩根大通认为。