银行QDII普遍回暖 管理水平仍需提高(2)

分析人士认为，在日本发生地震以前，除世界经济整体复苏趋势更加明显的影响之外，近期新成立的QDII基金的投资区域一改首批“出海”的QDII基金青睐的海外中资股、亚太地区以及新兴市场，转而投向以美国、欧洲为代表的发达市场，且多采用FOF的形式，是QDII整体走强的重要因素。

整体经营水平有待提高

虽然曾经连续两个月收益率领先其他理财产品，但日本地震使得全球经济走势再次出现波折，而亚太市场受影响更是明显。受此影响，我国QDII产品整体回暖趋势受挫。

济安金信分析师李俊认为，虽然日本地震属于无法预测的因素，但仅从目前国内的QDII整体经营水平上看，不论银行还是公募基金都存在较大的提升空间。

2007年，第一批QDII“出海”时可以说对国外交易规则完全不熟悉，大多数QDII在海外市场投资的方式也多采用在国内习惯应用的“买入并做多”的方式，与国外成熟运作模式差距极大。从近期市场情况看，多数银行QDII采用了FOF的产品模式，通过借助国际成熟投资机构的管理能力的方式，一定程度上规避了我国QDII从业人员在国际市场上投资配置管理能力的不足。虽然，在日本地震前的两月间，QDII产品从大类上看，收益率连续领跑了各类理财产品，但自身管理能力的提升空间并没有减少。毕竟我国QDII出现时间才3年，而投资全球配置理财产品需要更多的经验和全球化的视野。李俊认为，做好QDII产品的关键可能还是需要“站得高”，能够从全球宏观视野把握整体经济走势，而不是停留在操作层面。从这个意义上讲，目前外资银行比中资银行在QDII产品上更具优势。

银行业内人士也表示：“在中资银行国际化程度普遍偏低的背景下，外资银行普遍认为QDII产品是其与中资银行差异竞争的优势之一。像汇丰、花旗这样的大集团，其发行QDII产品，发行方可能是银行自身，但集团旗下的资产管理公司就可以完成资产管理的工作，这显然是中资银行无法做到的。”

关于震后我国QDII可能的走势，李俊也不乐观。他认为，从数据上分析，现在海外市场整体估值高于国内市场，但增速又远低于国内市场。因而，目前可能并不是投资机构选择“出海”的最佳时机。未来QDII产品能够战胜国内理财市场走势的数据支持不足。