华谊兄弟：减持意愿迫切 股价面临压力

抛售近757万股，套现超过2.22亿元。限售股解禁近1个月，华谊兄弟高管减持量超过总股本的2%，在所有创业板公司中居首位。

这一巨大的减持量，出自既是高管家属也是发起人的孙晓璐、王育莲，以及高管赵莹等3人之手。巨大的收益推动孙、王成为减持套现金额最大的两位创业板公司高管（包括高管家属）。

除了高管减持的压力，其尚面临人员流失、费用上升、估值较高等风险，应持谨慎态度。

减持套现超2亿元

在限售股解禁首日，华谊兄弟便遭到了股东的抛售，高管及高管家属成为减持的“主角”。

11月1日，华谊兄弟监事会主席谭智的配偶孙晓璐，通过大宗交易及竞价交易分别减持50万股、20万股，成交均价分别为30.46元及31.99元，当日共套现近2163万元。同日，董事虞锋的母亲王育莲减持5万股左右，金额近160万元。仅在解禁当日，华谊兄弟便被减持超过75万股，涉及金额近2323万元。

这仅仅是开始，而远非结束。

截至11月22日，孙晓璐共9次减持华谊兄弟，其中6次通过大宗交易平台进行。其减持总量达645.53万股，成交均价在28.08~31.99元之间，共套现1.88亿元，成为11月以来减持数量及套现金额最多的创业板高管。通过与深交所公布的大宗交易信息对比后发现，孙6次通过大宗交易减持的成交量及成交价格与深交所的信息完全吻合，卖方营业部均是中信建投北京东直门南大街证券营业部。

另一减持主力王育莲通过竞价交易进行了10次减持近110万股，在创业板减持高管中位居第3。成交均价在29.5~31.94元之间，套现金额超过3372万元，位居第2。

作为公司监事的赵莹也亲自上阵减持，分3次共减持了1.3万股，套现39.19万元。

上述三人在不到一个月内共减持了756.59万股，占华谊兄弟总股本的2.25%，套现超过2.22亿元。这将华谊兄弟推上了高管减持量榜首。

三股东获利丰厚

除了高管家属外，孙晓璐和王育莲还有另一重身份，她们都是华谊兄弟的发起人。

在华谊兄弟上市前（当时为“华谊有限”）的股本演变过程中，于2007年11月进行了第五次股权转让。华谊广告将其持有的91%股权转让给18名自然人，其中便包括这两个人。

孙以189.35万元的金额受让华谊有限3.787%的股权。经过华谊有限增资扩股及设立股份公司后，最终持有360万股。

王与华谊兄弟的渊源要更早一些。

2007年8月，华谊有限进行第四次股权转让。原股东刘晓梅、王中磊、冯祺分别将部分股权转让给上海开拓投资有限公司（下简称“上海开拓”），上海开拓从此进入华谊有限的股东表中。而上海开拓的法定代表人正是王育莲，其股权结构中王占40%。2007年11月，上海开拓将持有的华谊有限股权转让给王。加上华谊广告转让的部分股权，王出资金额为239.32万元。经过华谊有限增资扩股及设立股份公司后，其持有华谊兄弟的数量为455万股。

华谊兄弟2009年度实施10股转10股派3元。解禁后，孙晓璐及王育莲分别有720万股及910万股流通。

如此看来，孙、王作为华谊兄弟的发起人，持股成本十分低。虽然华谊兄弟自上市以来下跌了近14%，但目前（11月23日）的股价仍在30元左右，远高于发起人的持股成本。粗略计算得出，单是减持部分，孙、王即分别获利超过1.8亿元及0.3亿元。如果算上分红派现所得，那么收益更大。

而另一减持的高管赵莹，所持股份源自2008年2月的公司增发，认购价格为每股3元，持有4万股。除权后，持股成本得到稀释，减持部分获利约37万元。

既然解禁后有丰厚的收益，原始股东减持套现便在情理之中。

股价面临多重压力

从通过大宗交易减持的价格来看，其中5笔交易的成交价格低于同日二级市场的价格。从解禁开始便马不停蹄地折价抛售，股东的减持意愿似乎甚为迫切。(责任编辑：admin)