分析称Sprint将不受AT&T收购T-Mobile影响

《财富》杂志网络版周五刊文称，在本周AT&T宣布收购T-Mobile之后，投资者担心Sprint在未来美国移动通信市场的局面将更加不利，这导致该公司的股价下跌了13%。不过一些业内人士认为，Sprint并不会受AT&T收购T-Mobile交易的太大影响。

以下为文章主要内容：

一些分析师和投资者认为，AT&T收购T-Mobile将使美国主流移动运营商减少一家，从而减小了包括Sprint在内的其他运营商面临的竞争压力。而T-Mobile高管在未来1年多的时间内将需要应对反垄断审查带来的压力，这对Sprint来说是利好。

T. Rowe Price媒体和电信基金经理丹·马蒂诺(Dan Martino)表示：“我认为，尽管市场出现了不同的反应，但这笔交易对Sprint来说是有利的。”他上季度买入了120万股Sprint股票，同时也没有参与本周早些时候的抛售。

T-Mobile和Sprint之间对于“高价值客户”的争夺非常激烈。相对于AT&T和Verizon无线，T-Mobile和Sprint的高价值客户使用的包月套餐价格通会低20%。马蒂诺表示，如果美国司法部批准AT&T对T-Mobile的收购，那么Sprint可以借机吸引 T-Mobile的用户。而T-Mobile用户未来可能面临服务费上升的问题，这也对Sprint有利。

马蒂诺对Sprint的长期前景表示看好。他表示：“如果你足够耐心，那么你会通过Sprint赚很多钱。”Sprint今年有着良好的开局。去年第四季度，Sprint新增了51.9万长期用户，这一数字甚至超过AT&T，为5年来第一次。

Sprint CEO丹·赫斯(Dan Hesse)在过去一年内致力于改进用户服务及网络质量。马蒂诺表示，这些举措将降低Sprint的用户离网率。2010年底，Sprint长期用户的离网率约为1.85%，已低于2年前同期2.5%。

作为复苏计划的一部分，赫斯目前仍需要纠正Sprint此前犯下的最大的错误，即对Nextel的收购。这笔总金额360亿美元的交易被认为是近10年最糟糕的收购之一。在宣布收购的3年之后，Sprint就将Nextel的价值减记为60亿美元。Sprint目前仍在关闭Nextel的iDen网络，并将其中的用户转移到该公司的主网络中。

分析师预计，当2015年这一过程完成后，Sprint每年可以节省约20亿美元。而2年后，Sprint的利润率将从当前的17%至18%上升至 25%。马蒂诺表示，以这样的利润率计算，2013年时Sprint的利润将达到80亿美元，而该公司股价将为9美元。

不过这并不意味着Sprint将成为AT&T和Verizon无线的有力竞争对手。这两家运营商的利润都接近40%，每一季度的利润都超过Sprint全年的利润。这两家运营商的一大优势在于规模。

Sprint的投资者可能并不担心这些问题。Hudson Square Research分析师托德·雷瑟梅尔(Todd Rethemeier)认为，作为市场第三的运营商，即使Sprint被前两大运营商拉开差距，股价仍将上涨。他在3月21日的一份报告中指出：“我们毫不怀疑，凭借16%的市场份额，Sprint永远不可能达到AT&T和Verizon无线的利润率，但Sprint只需要使利润率上升即可。很多人认为，Sprint有可能被边缘化，但我们对此并不确定。”

对冲基金Greenlight Capital经理大卫·埃因霍恩(David Einhorn)近期也买入了Sprint股票。Greenlight Capital通常进行长期投资，自1996年该基金建立以来年化收益率达到21.5%。

不过，买入类似Sprint的股票仍是有风险的。晨星分析师史蒂芬·艾里斯(Stephen Ellis)表示，Sprint对网络的调整并不会对利润产生太大贡献。如果未来无法拿出受欢迎的手机，那么Sprint仍有可能流失用户。此外，AT&T和Verizon无线有可能对网络建设进行巨额投入，以抵消Sprint目前拥有的频谱优势。

艾里斯认为，如果Sprint表现良好，那么未来股价将达到9美元，但如果表现不佳，那么股价将跌至3.5美元。