海通证券：东软载波期待智能家居芯片破茧而出
我们认为，2011年电能表招标超预期的主要原因为：2010年仅部分省市参加招标，2011年开始全国所有省份都参加招标。但我们对所有省份参与招标后，电能表招标量能否保持高增长持谨慎态度。
从公司业绩表现来看，2011年智能电网建设启动较早，智能电表招标超预期，带动上半年公司20%-30%的订单增速，与行业平均增速相当。
我们认为，公司产品毛利率水平将保持相对稳定状态，主要原因为：（1）对下游厂商较强的定价能力。（2）原材料-芯片成本仍有下降空间。
从推进时点来看，公司与家电厂商技术磨合需半年至一年时间。由于通讯协议尚未有统一标准，我们认为公司智能家居芯片业务短期无法呈现爆发性增长。但智能化为家居长期趋势，基于公司在该领域的先发优势，届时智能家居通信芯片将和家电电器产业同步增长，业务体量不可小觑。
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为1.57元、2.07元和2.54元。参考公司的成长速度以及同业估值水平，我们认为公司合理估值区间为2011年30-35倍市盈率，对应股价为47.10-54.95元，调高公司投资评级至“增持”。
(责任编辑：admin)
- “扫一扫”关注融合网微信号
免责声明：我方仅为合法的第三方企业注册用户所发布的内容提供存储空间，融合网不对其发布的内容提供任何形式的保证：不保证内容满足您的要求，不保证融合网的服务不会中断。因网络状况、通讯线路、第三方网站或管理部门的要求等任何原因而导致您不能正常使用融合网，融合网不承担任何法律责任。
第三方企业注册用户在融合网发布的内容（包含但不限于融合网目前各产品功能里的内容）仅表明其第三方企业注册用户的立场和观点，并不代表融合网的立场或观点。相关各方及作者发布此信息的目的在于传播、分享更多信息，并不代表本网站的观点和立场，更与本站立场无关。相关各方及作者在我方平台上发表、发布的所有资料、言论等仅代表其作者个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资、交易等方面的建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定并承担相应风险。
根据相关协议内容，第三方企业注册用户已知悉自身作为内容的发布者，需自行对所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）负责，因所发表内容（如，字体、图片、文章内容等）等所引发的一切纠纷均由该内容的发布者（即，第三方企业注册用户）承担全部法律及连带责任。融合网不承担任何法律及连带责任。
第三方企业注册用户在融合网相关栏目上所发布的涉嫌侵犯他人知识产权或其他合法权益的内容（如，字体、图片、文章内容等），经相关版权方、权利方等提供初步证据，融合网有权先行予以删除，并保留移交司法机关查处的权利。参照相应司法机关的查处结果，融合网对于第三方企业用户所发布内容的处置具有最终决定权。
个人或单位如认为第三方企业注册用户在融合网上发布的内容（如，字体、图片、文章内容等）存在侵犯自身合法权益的，应准备好具有法律效应的证明材料，及时与融合网取得联系，以便融合网及时协调第三方企业注册用户并迅速做出相应处理工作。
融合网联系方式：（一）、电话：（010）57722280；（二）、电子邮箱：2029555353@qq.com dwrh@dwrh.net
对免责声明的解释、修改及更新权均属于融合网所有。
京公网安备 11011202002094号