【解读】江苏有线成功过会，广电上市公司再添成员(2)

来源：常话短说　作者：熊飞　责任编辑：方向　发表时间:2015-02-12 11:07　

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核心提示：不过常话短说认为，这一估值方式过于理想化。即使募集到所需要的资金，对于间接用户的整合也不会一帆风顺，因为整合不单单是钱的问题，更是政治和权力问题。特别是考虑到苏南地区经济发达，用户ARPU值高，这些地方

不过常话短说认为，这一估值方式过于理想化。即使募集到所需要的资金，对于间接用户的整合也不会一帆风顺，因为整合不单单是钱的问题，更是政治和权力问题。特别是考虑到苏南地区经济发达，用户ARPU值高，这些地方的市网都有很强的实力，日子也是过的红红火火，犯不着去省网吃平均主义的大锅饭。从其用户和业务结构来看，其1700余万用户，直接用户约740万，间接用户所带来的收入仅在5%上下，所以这1000万间接用户折算下来其实很少。

可以参考的是，20亿元收入、利润率6.74%、620万用户的陕西广电网络市值为60亿元；11.5亿收入、利润率15.94%、400万用户的湖北广电网络市值为95亿。39亿元收入、利润率18.52%、740万直接用户的江苏有线估值应当在湖北广电网络的3倍左右，估值应该在300亿元左右。当然，资本市场定价很复杂，这里仅供参考。

(责任编辑：方向)

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