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专家告诉你Foursquare为何要大举借债融资

来源:腾讯科技 作者: 小贝 责任编辑:admin 发表时间:2013-04-13 23:37 
核心提示:如果Foursquare无法借本轮融资实现振兴,普通股东什么也得不到,增加了风险;但债券并不会稀释股份,如果Foursquare能够做到,则普通股东收益大增。

北京时间4月11日消息,据国外媒体报道,Foursquare刚刚通过债权融资的方式筹得4100万美元,私募公司银湖、提供的总计4100万美元投资。大多数资金是来自私募公司银湖提供的多年贷款,其余资金则是来自Andreessen Horowitz、Union Square Ventures(以下简称USV)等风投公司的可转换债券,最终能够换成股权。

USV合伙人弗雷德·威尔逊(Fred Wilson)介绍了Foursquare本轮债权融资的特点。根据威尔逊的文章来看,如果Foursquare出售股权,公司估值就会受影响,至少会比之前几轮融资时6亿美元的估值有所减少。

债权融资交易给包括Foursquare员工在内的普通股东带来了风险和机遇。如果Foursquare无法借本轮融资实现振兴,普通股东什么也得不到,增加了风险;但债券并不会稀释股份,如果Foursquare能够做到,则普通股东收益大增。

以下为弗雷德·威尔逊的文章主要内容:

我曾在博客中介绍过可转换债券。对于可转换债券,我的总体观点是:在种子轮和早期投资中,它有利于创业者,不利于投资者,而对于后期投资,它是一种非常好的解决方法。

今天,我们有了一个后期投资采用可转换债券的典型研究案例,我觉得我们不能错过这个讨论机会。我的合伙人阿尔伯特(Albert)今天在博客中披露了Foursquare融资4100万美元的消息。你会注意到,投资者购买的是可转换债券。这是可转换债券作为各方最佳选择的经典案例。

在Foursquare本轮融资中,可转换债券由USV和Andreeesen Horowitz的一些内幕人士购买。这两家风投公司都是Foursquare前几轮融资的投资者,并且都持有该公司一定份额的股票。本轮融资之后,我们在Foursquare的持股并不会增加多少,因此估值对我们来说并不重要。但是公司估值对于Foursquare管理团队来讲非常重要,因为4100万美元的资本注入必定会在一定程度上降低公司估值。

因此,最佳结构就是可转换债券。这意味着,本轮融资不会稀释Foursquare管理层的股份。当这些债券转化为股权时(极有可能会在下一轮股权发放当中),它才会产生稀释作用。对于投资者而言,我们知道自己的投资最终能够成为股权,这令我们感到放心,我们不必担心公司估值,有人会担心的。

根据Foursquare的具体情况来看,这种融资方式更有意义,因为该公司刚刚推出了全新的iOS应用,这使得iOS应用可以与Android版应用相媲美,并且完成了向社交搜索的转型,我们坚信此举有助于Foursquare加深在消费者脑海中的印象。另外,Foursquare营收模式仍处于发展早期,未来几年肯定会不断完善。在一个估值变化节点即将出现的时候,可转换债券将是有益于各方的最佳融资结构。这就是Foursquare本轮融资的情况。

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