罗仕维持麦考林买入评级 目标价8.5美元
3月25日，麦考林宣布新浪和中国动向已完成对该公司的战略入股。两家公司以6美元每股的价格共从红杉资本手中购买1.175亿普通股(约相当于168000股美国存托股)。收购完成后，预计新浪约持有麦考林19%的股份，动向持股10%，红杉资本仍持股30.8%。另外，新浪和动向还有在两年内以8美元每美国存托股的价格购买麦考林股票的权利，如果行权，两家公司将从红杉资本分别获得麦考林11.9%和4.5%的股份。按照协议，收购完成后，新浪CFO将余正均将取代红杉资本的余根灵成为董事会一员。
我们认为，自三月初消息公布开来，市场尚未能完全反映此次收购所将带来的长期价值和潜在的协作优势。
新浪具有很强的品牌效应。显而易见，新浪的入股将提升麦考林的品牌意识，并带来大量客户流量。近期内，我们希望看到麦考林可以借助新浪在网络方面的优势
(1)使麦网(M18.com)得到进一步的发展；
(2) 更有效地利用营销资金；
(3)通过新浪带来的流量赢得更多消费者。
从长期角度上，麦考林可能成为受益于新浪微博蓬勃发展的第一家电子商务公司。因投资者对微博的火热追捧，新浪的股价目前正位于前所未有的高度；我们相信在新浪在当前水平上收购麦考林，会对投资者提供一个极具诱惑力的风险回报机遇。
另一方面，中国动向致力于品牌发展，设计和运动服装的销售。它还拥有国际品牌KAPPA在华的永久独家销售权。麦考林主要关注于面向女性的时尚服装。 KAPPA运动服装是对麦考林目前生产线的补充。我们希望麦考林能与动向合作搭建网上运动服装销售渠道，共同开发一条简约风格的服装和饰品生产线。这也将增加麦网上的库存，吸引更广泛的顾客群。
我们维持麦考林“买入”评级，继续给予其8.5美元的目标价。
(责任编辑：admin)
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