暴风科技的股价已透支1到2年业绩(2)

想想看，假如同样的周期，同样的包装，暴风若登陆美市，是否会有如此表现？我的答案是绝无可能。

是的，冯鑫嗅觉非常出色，也是产品牛人，从10年前任职雅虎中国开始，到金山，每个阶段，都能抓住机会推出杀手级产品，暴风也一度是PC终端的标配，他的成功确实不是偶然。但那是一个PC时代。截至目前，我们还没看到暴风科技在移动端获得如此地位。而过去3年，它之所以略有盈利，主要还是通过成本控制实现，甚至还算不上小富即安，因为为了上市，它的财务包装也很明显，从2013年财务手段就很激进。

也就是说，红得发紫的暴风科技，其实目前处于最难的阶段。旧的业务，PC端虽然能维持一时，但红利期已处于尾声。而它的新业务，也就是子公司虚拟现实概念，还只是一个概念。这意味着，至少一到两年，暴风科技会处于青黄不接压力之下。

如此看来，暴风3月IPO，其实也是它危险的体现。如果不赶在这个档口挂牌，它很可能落入当初迅雷的地步。

我不相信上市之后，它的财务面能持续支撑目前股价。我们已经看到，上市不到一个月，它的财务已经变脸：Q1，它由盈转亏。暴风给出的理由是，主要是受子公司虚拟现实业务影响。

这个理由，财务面是可以站住的。但是业务逻辑上有些勉为其难。因为，这个项目前期虽然需要投资，但还处于筹备、融资阶段，多家公司参与，暴风自身持股只有30%，压力并不是非常大。在一项新业务投资有限，还不是主业的情况，把公司亏损归到这上面，明显就有猫腻。

在我看来，这不过是暴风当初为了冲刺IPO，财务激进的后遗症体现。业绩变脸一点都不出人意料。有一句笑话是，中国创业板大部分公司，都是上市前盈利好好的，一上市就老老实实地亏钱了。暴风上市不到一个月业绩就变脸，怎么都不脱这印象。我相信，未来三个季度，它的财务面也不太可能有上佳表现。

但是，这无妨它的造富效应。它的市值已超过100亿元人民币。你看冯鑫乐在心里。24日开盘前，还没有进入集合竞价，他在朋友圈里这么说：“今天100，几年前对自己说下的一个数字。”

这句话Hold不住一种得意。这说明，几年前，他就想着上市，并且100亿元的市值是他早就想要的目标。一个营收非常有限的小型互联网企业，创始人几年前都老想着市值100亿元，真是挺功利的。不过，有些纳闷的是，他为什么不想成100亿美元呢？

暴风之前的产品本身是很不错的。与市场上同板块的同行相比，它是较早涉入播放器的企业，有相当的差异化优势，播放器其实就是一个入口，能集成内容、广告、服务，并且可以落地形成O2O模式。所以，它的盈利模式相对稳定。但是，它还没有在移动互联网时代展示它有多少惊人的力量。(责任编辑：方向)