优酷亏损收窄 视频网站盈利点渐近

作为首家独立在美上市的视频网站，优酷的业绩财报一向受人关注——何时盈利？视频行业是否存在泡沫？

优酷5月6日公布了截至2011年3月31日未经审计的2011年第一季度财务报告，同时宣布将进行股票增发，预计融资金额将以亿元计，但实施时间待定。

优酷公布的一季度财报显示：2011年第一季度优酷总收入为12800万元，较2010年同期增长163%，超出公司业务预期最高值22%；毛利润达到1400万元，2010年同期毛亏损为1830万元；净亏损为4690万元，较2010年同期降低8%。

“只要减少投入，优酷在盈利上不会有任何问题，但我们不会为了上市财报报表好看而压低投入以取悦投资者，未来会继续在带宽、内容方面加大投入力度，扩大市场份额。”优酷CFO刘德乐表示。

优酷CEO古永锵透露：2011年第二季度优酷将保持净收入与去年同期相比125%到135%的增长比例。

视频营销进入主流阶段

“在一季度广告投放的传统淡季(有春节长假)，优酷收入仍保持高速增长，说明视频行业已进入一个良性循环态势。”古永锵说，视频营销已在2011年进入主流阶段，“越来越多的品牌广告商认同这一趋势。”

优酷净收入的显著增长正来源于品牌广告收入的强势表现，其收入达到11980万元，比2010年同期增长165%。“目前广告收入占优酷总收入的94%，主要归功于品牌广告主数量的增加和客户平均广告投放的增长。”古永锵说。

对于以广告为主的单一盈利模式，古永锵认为，从视频营销角度来看，广告收入的增长空间非常大。艾瑞咨询预计，到2012年中国网络视频用户覆盖率将达85.7%，这将为网络视频的广告收入提供更大支持，助力视频网站实现扎实盈利。此外“无论是收费业务，还是移动业务，我们也在积极探索中。”

2011年第一季度，优酷带宽成本为5630万元，占净收入的44%，2010年同期带宽成本占收入的90%；内容成本为3610万元，占净收入的28%，与去年同期17%相比有所增加。“一是优酷视频内容库的增加和版权内容单位购买成本的增加；二是优酷决定采用加速摊销法计算内容成本。”刘德乐表示，按照美国一般公认会计原则，版权成本摊销通常采用直线法，即在版权期内，平均分摊每一年的成本。“直线摊销在短期内会让财务报表很好看，但不能体现真实的网站运营状况。”

因此，优酷决定改为加速摊销，根据之前累计的流量变化数据，算出相应摊销系数(以版权期5年为例，第一年摊销50%左右，第二年摊销25%，第三年摊销12%)，加速版权成本摊销。目前，在国内或国外上市的其他视频网站都采取直线摊销，可能会为后续业绩埋下“地雷”，如果业绩增长乏力，投资者将承受巨大损失。

增发股票抬高门槛

美国东部时间5月5日，优酷向美国证券交易委员会提交向公众增发美国存托股票(ADS)的招股说明书，所获资金将用于技术、基础设施、产品研发、视频内容购买、市场营销拓展及整体企业运营(包括运营资本需求、潜在战略收购或投资)等方面。

对于本次增发是赶乘资本泡沫末班车的说法，古永锵回应，增发主要是为了增强自身的资金储备，提高视频行业竞争门槛，拉开与竞争对手的距离。目前，优酷的主要竞争对手为正积极筹备再次上市的土豆网、搜狐视频、奇艺等。

历史总是充满巧合。在土豆重启上市前夕，优酷选择增发，给投资者出了一道难题——是选择购买已领先的优酷，还是购买遭遇股权困扰的土豆？再遭优酷“狙击”的土豆，如果错过此番互联网热潮，前有优酷，后有奇艺、搜狐、腾讯，可能会真如传言那样遭收购。

古永锵对未来战略投资方向这样表述，“中国网络视频行业预计会出现更多整合，优酷将采取谨慎的方式进行可能的收购，收购对象将集中在视频行业，同时会从成本、收入方面考虑投资之后的协同效应以及整合的风险问题。”

“视频行业在内容方面可能存在一些泡沫，但从用户维度、业务角度来看，还有很大的发展空间，相比十几年前，资本的鉴别能力已经提高很多。”古永锵表示。