PE风能投资退潮 风电设备商或不同程度停工(2)

“我们已不太关注风能的投资，更多的投资则是围绕发改委提出的‘城市矿产’(‘城市矿产’是指工业化和城镇化过程中产生和蕴藏于废旧机电设备、电线电缆、通讯工具、汽车、家电、电子产品、金属和塑料包装物以及废料中，可循环利用的钢铁、有色金属、贵金属、塑料、橡胶等资源)。”青云创投投资合伙人朱盾鸣向本报记者表示。

设备供应商不同程度停工 风电设备商的毛利率呈下降趋势

“新能源行业过于依赖政策补贴，投资人普遍认为行业自身没有清晰的盈利能力。”前述德意志银行的证券分析人士表示，“此外，普遍存在的并网难题也制约了新能源行业的表现。”

在海上风电大会间隙，绿色和平与中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会联合发布了《2011中国风电发展报告》。

这本报告引用丹麦BTM咨询公司的数据显示，2010年中国新增装机容量占到全球的48%，以18928兆瓦的新增装机容量排名世界第一;并以44730兆瓦的累积装机量稳坐全球风电累计装机第一，比第二名美国多出4456兆瓦。

但“风光无限”的装机排名却改变不了一个现实：在2006年-2009年中国新增装机连续四年保持翻番增长后，于2010年首次出现回落。2010年，我国新增装机增长率为37.1%，累计装机率为73.3%。此外，去年中国风力发电500亿度，美国却是700亿度。

发改委能源研究所副所长李俊峰解释，“其中一个原因是中国风机的年平均利用小时数约为2200小时，美国要高一些为2500小时;另一个原因则是中国限电，而美国却没有这种情况。”

他表示，去年在内蒙古、吉林、黑龙江和甘肃等风电装机较多的地区，都有15%-20%的限电，而在国外却没有这样的情况。

不容忽视的是，风电并网难的问题，已经使得风电的成长性出现问题。今年，华能新能源在招股书中预计，到2011年底，其控股装机容量将达到5.1GW。而去年底华能新能源首次IPO时，对这一数字的预计是5.5GW。

对上游风机制造企业来说，这可能直接导致其风机卖不出去。元富证券(香港)有限公司上海代表处分析师钟璘旸透露，“目前行业内总产能已达29GW，但今年风电装机容量仅达16GW，供过于求态势越演越烈。”

“现在设备商的日子难过。”一家北京风机制造企业的销售经理抱怨，“包括华锐、金风、东汽等龙头企业在内，各家制造商的工厂均出现不同程度的停工。”

而为了获得更多的订单，制造企业间本已白热化的价格战更显炽烈。东海证券分析师牛纪刚则向本报记者表示，“目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450 元/千瓦，最低报价达到3200 元/千瓦，甚至有样机生产厂商报价3000 元/千瓦。”

一位长期关注风电的人士评价，大公司们本想用价格战把小公司和竞争对手堵死，但事实是现在每个公司都难做，“还拖累了上游的零部件供货商，就怕整个行业崩溃。”

国内风机价格持续下降致使许多公司直接受到负面影响，即使在过去已经签订的订单也被迫进行合约修改，下调合同金额已接近现有风机价格。

风电设备商的毛利率呈下降趋势。一季度，华锐风电毛利率为19.48%，较2010年的20.63%为低。有研究认为，这种下降态势将持续至二季度及三季度，今年全年毛利率水平必然要比去年低。

今年一季度，华锐风电经营活动产生的现金流净额约是负19亿元，去年末期为负10亿元，而在2009年末，这个数字还是正的，约为14亿元。金风科技的现金流也同样紧张，2010年一季度，其经营活动产生的现金流净额为负21亿元，尽管在年底转负为正，约为1.9亿元，但在2011年一季度，猛降至约负40亿元。

此外，风电采购补贴取消也将导致整机制造商盈利小幅下降。以金风科技为例，2010年其获风电专项资金补助为3550万元，占净利润的比例为1.66%，湘电股份中风电专项资金补助占净利润比例也为1.6%。

“风电运营企业还可以看一下，我认为设备商已经没有看头了。”前述德意志银行人士分析。他透露，今年可能上市的国电联合动力将作为国电科环的一部分优质资产，随国电科环整体上市。