斯蒂格利茨：中国要小心放开资本管制(4)
众问：对美联储的量化宽松政策有何评价呢？
斯蒂格利茨：量化宽松政策的本意是通过注入大量流动性，促进美国经济增长，但是，银行业会将这部分资金投资于新兴市场。新兴市场国家目前并不需要这些资本，因而不得不采取资本管制措施，来应对这些资本流入。每个国家都不得不采取相应的措施和行动来保护自己，这将不可避免地使全球金融市场面临分裂。
众问：你是否更偏好通过财政政策应对危机？
斯蒂格利茨：是的。我一直认为，正是由于美国政府采取的刺激政策，才遏制了失业率的持续上升。“大萧条”、拉美金融危机和亚洲金融危机的教训说明，现在还不到担心赤字的时候，应当集中精力提高总需求。政府不能只看到自身资产负债表的负债一面，要通过投资谋求未来的回报。
有些批评者认为，财政政策对后代不公平，但是，货币政策尤其是量化宽松政策也会产生极其糟糕的跨代效应。美联储购买的巨额抵押贷款和长期债券在未来将会大幅缩水。相比之下，财政政策可以促进教育、科技和基础设施领域的投资，其回报率早已为历史经验所证明。
另一方面，在金融危机爆发前的几年里，私人金融市场中有大量资本被错配。危机发生以后，由于资源利用不充分，造成了更大的浪费。因此，我认为关键在于债务重组，阿根廷金融危机的救助经验表明，债务重组是经济复苏的关键。对于那些在当前鼓吹财政紧缩、推迟债务重组的“金融魔术师”的说法，我认为不值一提。
重造全球再平衡
众问：造成全球经济不平衡的原因很复杂，有些因素是共生的。如果非要明确谁的责任多一些，是中国人过度储蓄，还是美国人过度消费，你怎样回答？
斯蒂格利茨：如果全世界都像美国人那样消费的话，世界也就很难维持下去了。美国人应该改革消费模式，因为他们消费了过多的资源，带来了过量温室气体。根本问题并不是全球储蓄太多，而是储蓄没能得到有效使用。这在很大程度上是由于现行的全球货币金融体系对于储蓄的配置不是很有效。
美国居民的家庭收入水平已经比10年前降低了，他们应得的财富大部分都被高收入阶层攫取了。中产阶级的收入并没有增长，消费却增长了。现在，美国人主要是借贷消费，但这种状况是不可持续的，一旦债务到期，他们的生活水平就会打折。而在中国，企业并没有通过工资或者红利分配利润，中国过去30多年的经济增长主要是由供给推动的。但是，现在这种状况也是不可持续的，供给和需求之间的缺口愈演愈烈。因此，中国的经济体制也需要改革。
当然对于中国来说，在放开资本管制的时候，必须小心谨慎，吸收包括美国在内的世界其他国家在放开资本管制方面的教训。因为一个简单的政策很有可能带来高度不稳定的后果，这将不利于中国经济的长期繁荣和发展，也不利于世界的增长和繁荣。
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