360招股书吸引投资者眼球：或创开盘涨幅纪录(3)

今年2月以来，360一系列第三方平台产品迅速上马——2月18日推出一款专为网页游戏量身打造的浏览器；2月23日，推出“360团购开放平台”，汇集了拉手网、美团网等200家团购网站；3月1日凌晨，360又发布了一款酷似iPhone APP应用的产品——安全桌面。这款产品可以自动整理归类已安装的软件和常用网址，并且可以在自带的软件库中直接下载安装软件。

目前，通过安全浏览器占领用户入口是360用来做文章的核心平台。自2008年4月首款安全浏览器产品问世以来，截至2011年1月，其活跃用户数量达1.72亿，成为中国市场上仅次于微软IE浏览器的第二大网络浏览器。360自此实现了将安全卫士客户端用户向浏览器产品的迁移。2010年第四季度，奇虎通过浏览器产品所获得的在线广告收入约为1413万美元，占到公司总收入的七成。

多位业内人士向理财周报记者指出，360的未来出路，有可能是继续围绕浏览器产品做多元化平台的开发，进一步扩展增值服务的空间。

可能挡路的三个障碍

华尔街不缺少动听的故事。到底这些“王牌”最后能不能为360兑现巨大收益，依然存在较大变数，未来可能挡在360前面的还有各式凶险，需要周鸿祎和360的智慧。

首先，360目前的盈利模式尚处在“起跑线”上，并不成熟。基于Web浏览器的多个第三方平台的新尝试能否带来更可观的盈利，还有待一定的观察期。

周鸿祎这些年最不喜欢与人讨论“奇虎到底怎么赚钱”的问题，他更愿意把人们的注意力转移到另一条“互联网规律”上：“你如果提供了一个虽然免费，但是对很多人都有价值的服务，很多人认可你，你一定能想办法挣到钱，只是个时间问题。”

事实上，有了用户基础，没有成熟的模式也会让360的未来面对阻力。IT行业分析师称，360目前的模式类似八爪鱼，在各种业务领域实现扩张，其中成本费用高企也在所难免，但最终效果未必理想，过多的尝试可能导致360各项资源分散，难以达到高效利用。

其次，360正在面临越来越猛烈的竞争。安全软件并不具备IM软件的高黏性，腾讯凶猛的背后是数亿用户真实的人际关系，如何建立一个更稳固有效的方式阻击对手，将会是奇虎360需要面对的问题。360安全产品的竞争对手金山和瑞星，也在推出与360公司近似的安全产品和服务，这将对360形成威胁。

就在360上市前夕，其老对手瑞星高调宣布，将放弃每年数亿元人民币的收入，个人安全软件产品全面、永久免费。这对于一直主打免费牌的360而言，绝非一个好消息。

招股书中，360还特别进行了风险提示直指去年的3Q大战："我们的竞争对手可能使其产品与360产品不兼容，这可能导致360的市场份额的下滑。”

此外，过度依赖最大的客户谷歌，将可能在未来导致360在收入方面的波动。招股书显示，2009年和2010年来自谷歌的收入分别占总收入的11.2%和21.1%。这一部分收入是谷歌用来支付360安全浏览器和网址导航带去用户流量的费用。360表示，在可预见的未来，收入方面对谷歌的依赖仍将继续，如因种种原因谷歌暂停合作，将会给360带来较大的影响。