万达信息：云计算助力智慧城市再上新台阶

一、事件概述公司拟使用超募资金投资21800万元现金及申请2000万项目国家补助，共计投资23800万元的方式建设云服务上海基地。包括新建的1万平方米的专业机房、超过2000平方米的云计算软件和整体解决方案开发、测试、演示和运营环境以及1000平方米的配套服务区。另建设7000平方米的云服务基地合作伙伴机房。

二、分析与判断.公司将云计算技术应用于智慧城市领域，有具体的落地项目智慧城市是十二五期间国内IT建设的热点，截止目前我国提出规划的城市总数达到了154个，投资规模预计超过1.1万亿元。而在“十二五”规划或政府报告中提出建设智慧城市的地级以上城市共有41个，其中副省级城市10个。将云计算技术应用于智慧城市领域，可以有效降低各地的投资风险，减轻财政资金负担，集约利用资源，避免大量基础设施投入而缺乏实际应用。公司承担了多个城市的智慧城市规划工作，并有具体项目落地，预计未来将达到年实施云计算项目20个以上的规模，达纲年销售收入超过16000万元。

公司在软件和整体解决方案方面技术实力雄厚，依托云计算再次升级项目建设共分为两部分：1）云服务环境建设，包括云开发环境、云测试环境、云演示环境以及云运营环境。2）升级云计算服务软件和整体解决方案，包括升级总体框架和运营平台。公司在软件和总体解决方案方面技术优势显著，整体通过CMMI5认证，采用构件化思想，软件复用率高。云计算项目将使公司的技术实力再上新台阶，是由项目型公司迈向通用产品型公司的重要一步。

2015年投产，2017年达纲净利润率高达53.4%，大幅增厚业绩项目的建设时间从2012年9月开始，到2014年12月结束。2015年投产，2017年为达纲年。经测算2015-2019年总收入（含税）达到6.9亿，净利润达到3.2亿，净利润率分别为32.1%、46.4%、53.4%、53.4%、53.4%，显著高于2011年11.4%的净利润率，项目将大幅增厚业绩。

三、盈利预测与投资建议维持“强烈推荐”评级。8月至今公司新增上海嘉定、上海闸北、江苏江阴区域医疗；绍兴社会保障、鄂尔多斯食品溯源等智慧城市相关订单，单体中标金额均在1000万以上。2012年完成业绩目标是大概率事件，我们预计2012、2013年EPS分别为1.03元、1.45元，对应2012、2013年PE分别为26.7x、19.0x。