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华灿光电：国内技术领先的LED芯片制造商

来源：和讯网　作者：佚名　责任编辑：admin　发表时间:2012-05-17 13:13　

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核心提示：公司的主要产品为 GaN 基高亮度蓝、绿光 LED 芯片。产品经下游封装后可广泛应用于全彩显示屏、背光源及照明等领域。公司 2011年已经成为国内第一大显示屏用和第二大 LED 芯片制造商。

我们预计公司 12-14 年每股收益为 0.81 元、0.87 元和 1.06 元。对
应 12 年合理市盈率在 20-25 倍左右，建议询价区间为 16.2~20.25
元。

主要依据：

1、公司的主要产品为 GaN 基高亮度蓝、绿光 LED 芯片。产品经下游封装后可广泛应用于全彩显示屏、背光源及照明等领域。公司 2011年已经成为国内第一大显示屏用和第二大 LED 芯片制造商。

2、公司 09-11 年营业收入和净利润的复合增长率分别达到 117.36%和 190.77%，表现出很强的成长和盈利能力。公司近 3 年的平均综合毛利率为 46.55%，属于行业较高水平。

3、公司的生产分外延片和芯片制造两个环节，由于目前公司 MOCVD设备有限，公司部分外延片需对外采购。公司产品使用自主品牌，采取直销模式，客户对象主要是封装和部分应用厂商。

(责任编辑：admin)

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