安防设备行业：高清化是未来发展趋势

10月29日至11月1日CPSE第十三届中国国际公共安全博览会(深圳)在深圳举行。1500多家视频监控、门禁、安防元器件、IP网络集成、智能交通等行业厂商参加了会展。

综合参会期间所了解的信息，我们认为安防视频监控的高清化时代已经来临。95%以上的视频监控参展商都是主打高清化视频监控产品和高清视频监控行业解决方案。松下、富士、三星、派尔高等全球主要的前端高清芯片或者镜头厂商都展示了自己的最新前端产品，产品线涵盖高清快球、高清枪机、高清云台摄像机以及高清防爆红外摄像机等一系列的前端数字化高清化摄像产品。国内主流厂商如海康威视、大华股份、英飞拓、天地伟业等也纷纷推出自己的前端高清摄像设备。相比之下，传统的模拟摄像机厂商展出相对较少。

我们在前期曾明确指出，随着市场对视频监控系统要求提升以及关键零组件如CMOS 芯片成本降低以及研发成本的逐步下降，高清摄像机等前端产品价格出现较大幅度下降。成本降低加速高清摄像机设备市场推广，视频监控模式将加快向全数字化模式升级，从而带动前端采集设备的快速增长。此次安防展传递出来的信号印证了我们对行业发展趋势的判断，安防视频监控系统高清化时代已经来临。

其他安防系统产品都向高清化数字化看齐，扩大安防视频市场规模。整个安防监控系统包括前端信息采集、中间传输控制、后端存储以及显示等多个环节。在以前的安防监控系统中前端音视频采集设备主要为模拟摄像机等模拟信号处理设备，中间传输控制设备也主要为容量较小的通信传输设备。前端设备实现高清化数字化将带来大容量的数据处理、传输、显示，后端设备产品也需要随之更新升级，由此将给整个安防视频行业带来新的市场机会。例如，在数字传输领域，通信设备厂商如烽火科技参加了展会，全面展示公司将通过光纤通信、数字通信、无线通信等技术方面的优势介入安防视频市场。在显示领域，传统显示行业领先企业如TCL新技术、长虹、创维、威创都提出了高清化的安防视频显示方案。

传统后端存储设备厂商纷纷抢占前端市场，高清时代技术路线出现分化。国内在后端存储设备特别是DVR 设备上处于全球领先地位。随着DVR等产品制造过程逐步实现标准化、大批量生产，产品的价格在不断下降。随着普及率不断提升，增量市场在不断缩小，主流厂商认为其未来发展前景受限。

基于在数字信号处理积累的技术优势，传统的后端存储设备厂商已经开始加速前端市场开拓。通过与参会的技术专家沟通，我们了解到，海康威视在前端市场布局较早，目前其产品线已经比较齐全。大华股份近一年来也在加大对前端产品的研发投入，预计明年将会形成较为完整的产品线。在展会上，英飞拓、天地伟业、汉邦高科等企业也在推出了高清化前端产品。

由于项目投入成本和信息控制等方面的考虑，目前高清视频监控系统出现了两种不同的技术路线：IP高清视频监控和HD-SDI cctv高清视频监控系统。IP高清视频监控系统是全数字化通信网络式的监控系统，可以无限扩展。HD-SDI cctv主要为封闭式的高清监控系统，主要技术为广电网络通信技术。

前端音视频采集设备市场给行业内企业提供了比后端市场更大的市场空间。简单估算，前端高清设备的市场规模约为后端DVR设备市场规模的5倍左右，较大的市场空间为行业内企业提供了快速成长的机会。

目前海康威视前端设备营业收入已经占公司总营业收入比例的30%以上，同时公司前端设备产品线齐全，其前端设备业务的收入有望大幅超越国内主要竞争对手。大华股份目前正在加大对前端产品的研发力度。随着新产品的不断推出，公司前端设备有望受益高清化时代前端设备较高的景气度，从而实现快速发展。我们认为前端高清化时代将给整个行业带来的趋势性投资机会，维持行业“推荐”评级。