质押“预期票房” 动漫行业找钱记

中国动漫产业总产值达759.94亿元，增长20%以上。但和国际大的动漫制作相比，中国的动漫一直处于行业“大而散”、企业“小而精”的阶段止步不前，难出精品与大制作，其中的瓶颈就是融资难。不少动漫企业开始用项目订单、应收账款质押向银行融资，破解这一难题。

昨天，上海市动漫行业协会副秘书长陈洁向《第一财经日报》记者透露，目前，上海约有10个动漫项目正以订单、应收账款等作为质押，分别向民生银行申请额度为300万~500万的融资，并有望于近期获批。

“目前，动画大电影是资本市场较为关注的动漫项目，上述项目也以动画大电影为主。”陈洁说，申请融资项目的共同点是：动画大电影项目都与院线签订了合作协议；其余的动画片项目也和电视台签约，并初步确定了播放档期。这等于项目有了预期票房收入。

在第九届中国国际动漫游戏博览会期间，博览会组委会、上海市动漫行业协会与中国工商银行上海分行、中国民生银行上海分行达成战略合作协议。由前两家机构作为评估及担保机构，向银行推荐动漫项目。

与民生银行上海分行的合作主要针对融资需求在500万以下的动漫项目，前期将以订单融资、应收账款融资作为突破口；而与工商银行上海分行的合作，拟推行5~10个动漫项目集体发债，融资额度至少千万级，这将在后期逐步推行。

民生银行上海分行该项目负责人在接受记者采访时表示，订单贷款、应收账款质押是最容易操作、也是最安全的方式，有望成为动漫行业融资的主流方式。

“订单融资”

今年初，正当筹备旗下3D高清动画片《蔬果宝贝》（第二部）的推广工作时，恒风动漫公司的一位股东拟挂牌价转让所持股权。此前该公司的《蔬果宝贝》（第一部）曾签约央视少儿频道播出。

这家风投拟退出的重要原因是：尽管作品屡屡出彩，创业7年有余的恒风动漫提供的财务报表却显示，2011年，公司实现营收63.4万元，亏损过百万；2012年前三个季度，公司实现营收不足15万，亏损9620元，接近盈亏平衡。

“由于动漫作品的制作周期较长，决定这个行业的前期投入较大。”陈洁说，一方面，不发行作品难以产生收入，另一方面，由于动漫产业的收益主要来源于后期的授权费用，即使发行作品，其前期的投入与产出比也较低。

暂时性的资金短缺是目前大部分中小动漫企业所遭遇的发展瓶颈。

2011年，上海一家动漫企业已经与某电视台签订播放协议，由于种种原因，其播放档期一推再推。而按照协议，需要动画片播出之后，才能收到账款。由于现金流出现问题，无奈之下，这家公司只能裁员“保命”，从巅峰时期的200多人裁掉了1/3；到去年夏天，只剩下20多人的核心团队。当电视台开始播放该动画片，这家公司回收资金后，又重新招聘员工。

虽然这家公司最后活下来了，但却错失了一个比较关键的发展时期。”陈洁透露，其间，该公司拟以其动漫形象向银行申请融资，但考虑到投资风险，几家银行都没有给予融资授信。

上述民生银行上海分行该项目负责人告诉记者，目前，企业的融资主要有银行贷款、风险投资、上市融资三大渠道，但是每一个渠道都有自己必不可少的前提条件。“对于中小型动漫企业而言，这些条件很难逾越。”

“在国外都是保险公司对中小型动漫企业贷款提供资产评估和无形资产评估，但在我国并没有专门针对中小型动漫企业的评估体系。”上述负责人表示，在与行业协会签订协议之后，行业协会将运用CCG EXPO（中国国际动漫游戏博览会）平台挑选和推荐优质的动漫项目，并进行专业的第三方评估。

评估机制或推动资本进入

报告显示，2012年我国动漫产业总产值达759.94亿元，较2011年621.72亿元增长22.23%；2012年，上海动漫产业年产值突破70亿元，在全国动漫产业总产值759.94亿元中占近10%。

尽管动漫产业的总产值逐年增加，但风投的参与热情没有水涨船高。

“没有评估担保是中小型动漫企业无缘风险投资的根本原因。”一位长期关注中国文化传媒板块的投行分析师告诉记者，由于动漫产业的特殊性，一直都不是风投的追逐热点，毕竟大多数风投基金都有投资回报率和投资周期的要求。

杭州翻翻动漫文化有限公司（下称“翻翻动漫”）CEO沈浩也证实，动漫企业有个引爆点，一般在前期发展都比较缓慢，只有接近引爆点时，才会发展得很快。但在引爆点之前，很难评估未来的价值究竟有多大。

与此同时，国内动漫公司以“小而精”的民营企业为主。以上海为例，根据《2012上海动漫产业报告》，截至2012年底，上海共有300余家企业营业范围涉及动漫创作制作，其中正常开展业务并有作品问世的动漫企业有150家，民营动漫企业占比达到93%。

“这些企业的特点是拥有制度、创意、技术等优势，但在资本上并不具备优势。”该投行分析师表示，动漫企业的中小规模使得企业无缘上市融资。

陈洁表示，目前，行业协会主要还是依托于CCG EXPO平台，聘请包括动漫业内权威人士、院线经理、金融人士、电视台及出版界人士等，共同组成“动画工作委员会”，对动漫项目的市场价值做出评判。

与院线或电视台的协议也将使中小动漫企业的融资途径更趋多样化，不一定都通过单纯的抵押来进行贷款，可以根据行业特点进行创新。“比如（动漫电影）票房担保，在银行设立票房账户，票房款直接进入账户，归还贷款。”陈洁说，更多的合作模式还在进一步探索中，包括未来与社会资金的合作。

值得一提的是，近期，已有不少风投开始关注动漫产业。沈浩证实，现在已经有几家风投机构与翻翻动漫接洽。他认为，一方面是因为看到动漫产业自身的发展，另一方面也得益于这两年国家对文化产业的政策支持。

上述投行分析师也表示，如果银行融资授信方面出现代表性的成功案例，且融资方式不断创新，风投机构也会自然地聚焦到动漫行业。