西班牙电信亏本价减持联通红筹 套现逾百亿

据报道，西班牙折腰向欧罗集团求援之际，联通（762）母公司宣布斥资约110亿元(港元，下同)，收购西班牙电信（Telefonica）手持联通股权的一半，作价每股10.2元，较处于逾两年低位的现价再有折让，以增持价计西电更惨蚀近四成。市场人士认为，联通显然趁西班牙经济陷困、西电急须减债而“压价”回购股份，并消除市场对于西电抛货的忧虑，可望刺激联通股价反弹。

西电一年账面惨蚀四成

为进军中国市场，西电2005年入股网通，至2008年合共斥资约158亿元增持至9.9%股权。2008年联通收购网通后，西电的持股变成5.4%联通股权，及后于2009至2011年间，合共斥资约118亿元增持至今次交易前的9.6%股权。

联通昨天宣布，母公司已同西电达成协议，将斥资109.6亿元，收购对方持有的10.7亿股联通股份，占已发行股本4.56%，每股作价10.21元，较上周收市价折让2%。收购后，西电持股将减至5.01%，并承诺12个月内不再减持；母公司持股则将增加至76.25%。

西电去年6月和9月两度增持联通，每股作价16.7元和16元，一年内账面蚀近四成。以总成本计算，截至交易之前，西电合共付出约276亿元，换取22.5亿股联通股份，平均每股成本12.3元，对比今次售股作价，意味投资逾八年，累蚀近两成。

消抛售忧虑股价或反弹

西电是欧洲最大电讯商，近年急剧对外扩张，除投资联通外，也收购了欧洲和南美洲多家同业。但欧债危机后，负债570亿欧罗的西电面临再融资困难，上月被标准普尔降级，急须出售非核心资产减债。

金利丰证券研究部董事黄德几指出，自从西班牙爆发银行危机，市场便担心西电抛售联通套现，间接拖累联通股价近日跌至逾两年低位，今次交易消除市场忧虑，可望刺激股价反弹。他认为，联通母公司显然趁西班牙经济陷困，「压价」收购西电持股，否则不可能在股价低周期下再以折让取得如此大笔股份。

联通发言人拒绝评论是否“压价”收购，但强调增持反映大股东对联通的信心，在场外交易则可避免股价波动。发言人表示，母公司将持有该批股份，无意放出市场配售。西电发言人表示，减持是为了加强财务架构，现无计划再减持，双方会维持战略联盟关系，主席Cesar Alierta也将继续担任联通董事。