摩根士丹利：仍首选中国联通 评级增持
摩根士丹利表示，中国联通仍是内地电讯股首选，评级增持，目标价19港元；维持中国电信减持评级，目标价4.2港元；维持中国移动与大市同步评级，目标价85港元。
摩根士丹利表示，中国联通仍是内地电讯股首选，因随着中档智能手机销售提升，预期公司2012年市场份额持续扩张；3G业务规模壮大，经营杠杆前景乐观；2012年预测企业价值倍数为5.3倍，估值吸引。预期2012年资本开支增17.2%，2011/12年盈测削4.2%/22.1%，评级增持，目标价19港元。
中国电信维持减持评级，目标价4.2港元，预期2012年资本开支增9.4%。潜在风险包括：固网业务竞争加剧；CDMA版iPhone可能推出，而联通集中发展中价智能手机抢占市场份额；现价为2012年预测市盈率17-18倍，估值仍然昂贵。预期2012年资本开支增9.4%，2011/12年盈测微升0.1%/0.9%。
中国移动维持与大市同步评级，目标价85港元，预期2012年资本开支增4.8%，2011/12年盈测削0.1%/0.6%。虽然2012年市场份额可能继续流失，惟估值便宜，现价相当2012年预测市盈率10倍及企业价值倍数仅3.6倍，而股息收益率接近4.5-5%，预期公司明年派息比率较现时43%为高，对股价有支持作用。
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