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中国联通:与苹果联姻告别苦日子

来源:投资者报 作者:李静 责任编辑:admin 发表时间:2018-07-14 16:32 阅读:
核心提示:从2009年中国联通与苹果签约之日起,这种期望就被大家共同预期着。但是,过去两年中国联通的业绩差强人意,公司的整体管理也时常遭到诟病。

如果你非常喜欢iPhone或者iPad,做梦都想着买苹果公司的股票,那么在中国的A股你不妨可以考虑一下中国联通。

从2009年中国联通与苹果签约之日起,这种期望就被大家共同预期着。但是,过去两年中国联通的业绩差强人意,公司的整体管理也时常遭到诟病。

现在,我们依然可以找出很多理由来否定中国联通。然而,与苹果的联姻是其最为重要的砝码,仅此一点我相信就可以堵住很多人的抱怨。

也许两年前苹果的强势给我们的感觉只是星星之火,那现在带来冲击则是燎原一片。现实的经历就是最好的例证。

2010年12月份中国联通3G新增用户数达到128.4万户(其中3G上网卡用户为17.71万户),3G用户总数累计达到1406万户。12月份的新增用户数据不仅是历史新高,而且连续5个月保持在100万以上,显示出用户对中国联通3G的认可。

中国联通的3G用户数在未来2~3年仍然有可能保持较高的增长。从政策上看,工信部的要求是2011年中国3G用户至少过亿。目前的格局是三分天下(还有移动和电信),联通累计占据3000万户的份额应该是保守估计。

从国外运营商的经验看,在3G用户占总用户数超过10%后,3G用户的增长会迎来一个高速增长期,一般在一年左右时间就能翻番,再过一年会再次翻番。如果保持2010年12月的增速,联通在明年2月3G用户比例就会达到10%的关键转折点。

除了iPhone等高端机型,联通去年6月下旬着手推出的千元智能机已对其3G用户发展产生正面影响,而今年起采集的500万中低端3G终端,将进一步扩大联通3G对中低端用户的吸引力。

由于3G前期投入与补贴,使得联通处在一个矛盾的状态,用户增长但是业绩下降。因此,目前公司股价对应的市盈率超过80倍,中国联通去年三季报的每股收益(EPS)为0.05元。

那么,联通现在不到6元的价格贵吗?

如果2010年中国联通的EPS能够达到0.07元,根据3G用户的增长速度,公司2011年净利润翻番,EPS达到0.15元,2012年再次翻番,EPS达到0.3元,用2012年的预期数据来看,公司的市盈率只有20倍。

而且,3G业务的盈利拐点也有望于2011年出现,从而改变过去两年联通盈利不佳的状况。现在联通净利润率(3%左右)显著偏离历史均值(9%左右),并大幅度低于中国移动(25%)与中国电信(8%)。

我们还可以看看市净率(PB)指标,中国移动的PB在香港市场大约在2.5倍,而中国联通现在在A股的市净率水平为1.5倍。另外,联通现在的市值为2500亿元左右,中国移动的市值在1.5万亿元左右,从市值成长性角度来说联通更值得期待。

近期,有所传闻说中国联通可能会推出3G版iPad,尽管该消息未被联通证实,但是大家都清楚iPad的魔力,如若成行这个2010年最佳科技产品无疑会让联通如虎添翼。

所以,只要联通能保持与苹果的联姻,在3G市场总会迎来收获期的,不是吗?

(责任编辑:admin)
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