淘金中国网络股第四浪潮：纳斯达克更懂互联网

美国的Facebook堪称社交网站的鼻祖，但全球第一家上市的社交网站，则将是中国的人人网。4月15日，人人公司向美国证券交易委员会提交招股书，并拟于5月4日在纽交所上市，股票代码为“RENN”。人人公司的上市，将中国网络公司的第四波境外上市潮推上了高峰。

“2000年互联网公司就已经很火，当时叫泡沫，但是现在10年过去了，我们发现互联网不是泡沫，是实实在在地已经在改变我们的生活。”潜心海外市场投资的天马资产管理公司董事长康晓阳说，中国网络股是他关注的重要方向之一。

给美国人讲网络的“故事”

加上人人网，在境外上市的中国互联网公司已经达到27家之多，其中，除了腾讯和阿里巴巴在香港上市以外，其他25家公司均选择美国来完成它们的上市梦。

中国互联网公司为什么更喜欢选择境外上市？i美股网互联网行业分析师胡龙飞对第一财经日报《财商》记者指出了三大原因。一是互联网公司是天生的“混血儿”，它们身上都流淌着境外风险投资资金的血液，从风投的退出方式考虑，境外市场自然是首选。第二，美国上市制度为注册制，宽进严管，对于很多甚至还没有盈利的互联网公司来说，更容易获得上市的资格，而国内严格的审批制度则让这些新兴行业的公司只能够望洋兴叹。第三，美国纳斯达克市场是全球高科技公司的荟萃地，拥有一批更“懂”互联网公司的投资人，在美国上市更容易获得投资者的认可。

门户网站引爆第一波上市潮

1999年7月，在纳斯达克处于网络股狂欢中的时候，中华网作为第一只中国互联网概念股登陆纳斯达克，中华网的疯狂也为随后中国概念网络股的接踵而至打响了头炮，中华网发售时超额认购十几倍，发行价20美元，开盘即飙升至60美元，全日涨幅200%。

2000年4月开始，中国三大门户网站陆续进军美国资本市场，但当时网络股泡沫已到最疯狂的时候，新浪、网易与搜狐的上市在当时可谓是“生不逢时”，在互联网泡沫破灭之际，三大门户网也难逃一劫，股价甚至一度破发。

“互联网泡沫破裂的时候，三大门户网差点就出师未捷身先死了。”胡龙飞说，后来，随着门户网站开始发展SP业务，找到除了广告以外新的盈利模式，门户网站才逐渐走出危机，迎来春天。

网易则是其中杰出的代表。互联网泡沫之后，网易将发展方向转向网游，2002年第二季度，网易首次实现净盈利，其股价也步步高升，成为2002年纳斯达克市场上表现最优异的股票。

看潮起潮落

互联网泡沫的恐惧逐渐散去之后，2003年12月，携程网的上市再次撩起了中国互联网公司的上市梦。

2004年，腾讯、盛大、艺龙、空中网、第九城市、金融界、掌上灵通、前程无忧等不约而同地启动了海外上市的步伐，其中，盛大上市之后，市值超越了当时韩国网络游戏公司NCSOFT，一举成为全球最大的网络游戏股。

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