美科技股为何失宠？股价不给力 囤积现金不分红

4月8日消息，据国外媒体报道，硅谷的快乐时光再度出现，Facebook、Groupon和Zynga等热门网络创业公司估值大幅飙涨，科技公司人才需求大涨，硅谷失业率持续下降，苹果的产品供不应求。但现实是，投资者恨科技股，因为思科和微软这样的股票曾让价值投资者很难堪。

这绝对是真的，因为高市值科技公司过去数年的股价让人不满，公司表现也差强人意。市场研究机构ISI Group发布的数据显示，2010年，高市值科技创造了最高运营利润率，大约在20%左右，与此同时，75%最大的科技公司现金总额达到了创纪录的3520亿美元，占据整体市值的18%。科技公司的现金占比高于其它任何行业，而债务/股本金比率低于其它任何行业。

IT支出增速也正在加速下降。在上世纪70年代，IT支出年增幅达15%。到80年代，年增幅跌至13.1%。90年代跌至10.8%。2003年至2008年期间，IT支出年增幅跌至大约10%。市场研究机构Gartner预计今年IT支出增幅将低于6%。

对价值投资者而言，这些现象驱使他们去其它行业掘金。毕竟，科技股股价低迷，科技公司现金囤积，不再对价值投资者产生吸引力。价值投资者担心科技公司缺乏持续优势，分析人士称，如果投资者对公司持续盈利能力质疑，那么就会倍感焦虑。尤其是遇过思科、微软这样的股票，投资者会考虑竞争和风险问题。

很容易就能列出处于困境的科技公司：在手机市场，诺基亚和RIM正尾随摩托罗拉，步入困境，竭尽全力维持过往的辉煌。思科股票在过去十年鲜有分红，而且该公司在网络设备市场的优势地位也正在丧失。微软股票在过去十年表现不佳，该公司目前希望凭借平板电脑、智能手机和云计算等打翻身仗。

上榜的还有英特尔，过去十年股价下跌22%，随着平板电脑的推出，其芯片产品销量受到冲击。戴尔过去十年股价下跌逾40%，正竭力适应PC市场的变化。全球最大PC制造商惠普也在转变策略，效果如何还待观察。

与此同时，科技公司大量囤积现金的做法也让投资者很不满，在前十大科技公司中，只有微软和英特尔适量分红，其余公司表现十分吝啬。

当然，不是所有高市值科技公司都经历了长达十年的低迷：苹果凭借不断创新的产品走在科技行业前列；甲骨文通过积极的投资战略实现价值翻番；IBM通过控制成本达到利润目标。

所以，如果科技股想重获投资者青睐，则需要停止回购股票，并开始发放红利。这些公司需要告诉投资者公司计划做什么，并付诸于行动。如果能亡羊补牢，华尔街会再次爱上科技股。