电子商务企业集体烧钱 移动互联网融资生变数

进入2011年以来，电子商务行业已出现多家“烧钱”大户，巨额风投资金的介入不断推高行业门槛。B2C企业谋求自建物流以整合产业链，团购网站则在资本的支持下展开了“招聘战”和“广告战”，商家资源及品牌影响力将是未来团购网站得以立足的主要因素。移动安全服务提供商网秦在递交赴美上市申请书前夕遭到央视3·15晚会曝光，再次凸显移动互联网盈利模式存在的风险。此外，日本大地震引发全球金融市场剧烈波动，虽然短期内对国内股权投资市场影响有限，但长远来看，因保险资金流动性的收紧，或将对基金募资产生不利影响。

电商企业集体烧钱

近日，好乐买披露完成第三轮融资，金额达6000万美元，投资方来自国际顶级创业投资机构，该起交易也是目前垂直B2C领域披露融资额最大的一笔。此前不久，美团网CEO王兴(微博)也透露已完成首轮融资，金额达到数千万美元。进入2011年以来，已经有多家电子商务企业获千万美元级别投资，如乐淘网、大龙网、主流商网、佳品网、24券等。2010年年底掀起的电子商务行业“烧钱”之风，如今仍在延续。

对不同的细分领域而言，其融资的目的并不相同。在市场格局已渐明晰的B2C领域，表现出明显的“重型化”趋势，如之前获巨额投资的京东商场、凡客诚品，以及赴美IPO融资的当当网，均计划投资建设自有物流体系。

而团购网站主要是忙于扩大规模和品牌推广，而广告遍布各路媒体的团购网站，均有创投机构的支持。对于盈利模式相对清晰的团购行业，商户资源及品牌效应将是其最终立足市场的重要因素，而这两点所需的大量销售人员及品牌推广费用，注定都需要巨额资金的支持。

3·15突发网秦“罗生门”

今年的央视3·15晚会把矛头指向了移动安全领域的网秦，曝光网秦涉嫌串通飞流下载软件恶意扣取手机用户费用。而颇具戏剧效果的是，仅仅在晚会几个小时后，网秦即向美国SEC递交了上市申请，计划在纽交所上市融资1亿美元，网秦还发表声明称央视报道不实。虽然事件真相尚不得而知，但却再次凸显移动互联网行业在盈利模式上的潜在风险。

近期，投资界普遍看好移动互联网的发展前景，但经过2006年-2007年的投资热潮后，2008年移动互联网行业投资规模出现明显下滑，去年仍保持低位。因此，3·15网秦事件，将促使投资人重新审视移动互联网行业的潜在风险，如果网秦赴美IPO受阻，对该行业吸引创投将是一个不小的打击。

日地震影响资金流动性

日前突发的日本大地震，已引发全球金融市场的剧烈波动，对国内股权投资市场也将产生一定影响。据ChinaVenture 投中集团统计，目前在国内进行投资的日本VC/PE投资机构超过16家，总投资规模达15.13亿美元，参与投资交易186起。其中，软银集团、集富亚洲、SBI集团及三井创投等表现活跃。但由于相关机构大都已在中国设立分支和专门人员，且其在国内市场所占份额较低，因此此次地震不会对中国企业的私募融资活动造成实质性冲击。

不过，由于目前投资国内美元基金的部分资金来源于位于日本的大型企业和保险类LP，在地震影响下将面临流动资金紧张的局面，将对基金募资产生一定负面影响。同时，在各国保险行业普遍通过再保险实现风险与责任分散的背景下，积聚于日本保险业的赔付压力预计将逐渐扩散至全球的银行、保险类机构投资者。对资金的需求，将使机构投资者进行适度套现，投资态度趋于谨慎甚至收紧，流向VC/PE行业的资金预计将出现停滞或减少。