海辉软件：服务外包业“平衡”抗震

2011年的春天，对海辉执行董事长孙振耀和在纳斯达克上市不到一年的中国服务外包公司海辉软件来说，都算得上是一个“不平凡的春天”。

4月7日，海辉股价结束三连阴；当日成交量为167万，远超日均量32.61万。当日盘后涨幅2.72%，报20.80美元。此前的一个月，海辉经历的则是一次大跌。

坏账风波

股价俯冲源于2月23日，海辉软件公告称“公司计提了一笔坏账”，将2010年全年每股收益预期下调至0.67-0.68美元。这笔在2010年底，价值350万美元的坏账直接造成公告当天海辉软件股价暴跌19.30%。这是自2010年6月30日IPO以来，海辉软件跌幅最大的一次。

据了解，海辉收入近40%都来自排名前五位的客户们，而坏账出自其中的一位。但为了保护客户利益，海辉并没有公开客户相关信息。基于这些原因，已有多家评级机构都谨慎下调了海辉的目标价。

这对于上市不到一年，正在经历上升期的海辉而言，是一次挑战。

从2005年到2010年，海辉净营收的年复合增长率保持在60%左右。收购天海宏业使海辉从大连搬到了北京；而赴美上市则让海辉获得了在全球服务外包舞台上，与印度服务外包公司同台竞争的机会。

孙振耀为公司制定了 “在一个有限的时间内，进入全球外包服务市场前10名”的目标。不过，孙振耀也承认，从各方面看，海辉都还不是这个行业全球最领先的企业。为此，海辉采取的战略被其称之为“双城记”，即在一线城市，例如，在北京，有一个(与客户直接)接触的部门，则同时在二线城市，例如大连和无锡有一个比较完善的交付基地，这样既保证离客户决策者所在的城市最近，又能低成本地提供产品和配套服务。

与多数服务外包企业的发展模式类似，海辉也强调与客户建立“一种长久的关系，基于业务而高于生意的关系”。孙振耀说，“我们要把全球的客户，一家一家地服务好。”GE是海辉的第一家客户，最初海辉只为GE日本的部门服务，现在对GE的服务已经覆盖了日本、欧洲、美国等地。目前，海辉已有21家战略性客户。

此次因客户坏账引起的风波处理上，有接近海辉的人士表示，“目前损失已经得到弥补，问题已经解决，不会给海辉下一步发展带来负面影响。”作为一家纳斯达克上市公司，孙振耀认为，除了持续盈利，海辉赴美上市最大的目的是让海辉不再偏重于某个市场。“只有这样海辉的发展才算是平衡。”他说。因没有只选择特定的业务发展，海辉在日本地震影响下，仍保持业务量不减。

日本避险？

目前，欧美市场是海辉的主要市场，但海辉最早的业务来自日本市场，直到2010年，海辉业务收入的23%仍来自日本。

和很多开展日本外包服务的中国企业一样，海辉在日本地震中也受到了波及。日本地震后，海辉第一时间将部分人员撤回国内，并将原来的业务转换到国内来做。

4月5日下午6点，海辉就日本地震海啸造成的业务影响召开了分析师会议，宣布公司撤离了200多个在日本的员工和他们的家人。除此外，留在东京的员工已经重新开展工作，并预测地震对海辉全年业绩的影响大概小于2%。

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