通信行业三季报综述:通信行业三季报综述
报告关注点:
2010年1-9月,电信业务实现收入7,081亿元,同比增长6.7%,相比去年同期3.3%的增速有所回暖,但仍然小于2008年同期8.3%的增速,预计未来仍将保持稳定增长。
2010年前三季度通信板块64家上市公司共计实现营业总收入2,159.01亿元,同比增长10.94%;实现净利润64.16亿元,同比下降8.05%;毛利率30.56%,同比下降2.42个百分点。
净利率、毛利率下降主要源于比重最大的中国联通业绩下降。
投资要点:
电信运营商。运营商资源再分配后,电信业的竞争加剧,通信资费下调,表现为无论移动通信或固网宽带业务,运营商总体ARPU值呈现略有下滑的趋势。从中国联通来看,由于3G初期营销力度加大且受困折旧、摊销压力,导致其净利润同比下滑65.54%,短期业绩难有改善。
光通信行业。《关于推进光纤宽带网络建设的意见》指出至2011年的目标光纤端口增长量和城市、农村及商务楼宇接入的速度指标,以及3年内光纤宽带网络建设投资超过1,500亿元、新增宽带用户超过5,000万的明确市场规模数字,可见运营商仍将在未来保持在光通信行业的投入力度。
网优、移动互联网行业。电信运营商前期网络部署已初步完成,从后续的运营模式来看,运营商会逐步将重心转移到网络运营质量改善上,网优行业因此将在未来的几年时间内保持稳步增长状态。此外,3G用户、智能手机的普及将为之后的网络应用搭建完整平台,数据业务将逐渐贡献更多收入,而更多创新应用将丰富用户体验的同时启动潜在广阔市场。
移动支付行业。移动支付标准的博弈已揭开谜底,银联主导的13.56Mhz移动支付标准成为主角,各方将围绕此标准展开合作。据易观国际预计2013年手机支付用户将从2009年的0.8亿上升到2013年的4.1亿。
建议关注的公司有:烽火通信(600498)、中兴通讯(000063)、三维通信(002115)、拓维信息(002261)、和恒宝股份(002104)。
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