风电发展瓶颈显现 风电设备盈利下降

6月30日晚，原计划于7月8日正式在香港联交所挂牌的北京京能清洁能源电力股份有限公司宣布，暂停全球股票发售事宜。

事实上，京能清洁能源的股票表现并不是个案。2009年底,龙源电力在香港上市时，招股价上限定价为8.16港元，超额认购234.58倍；而一年后，大唐新能源上市时，只能以每股2.33港元为招股价。

新能源股票市场的糟糕表现一时间引起了业界人士的关注。风电作为新能源的子行业，也未能幸免。

此前的6月10日，中国第三大风力发电公司华能新能源登陆香港联交所主板。五个月前，这家公司尝试上市无果而终。今年5月30日，华能新能源重启 IPO，但发行价下调至2.28港元-2.98港元，降幅接近25%,市盈率也从先前的15倍-20倍下调至13倍-17倍。

“五大发电集团负债率很高，旗下的新能源业务都是借钱来做。如今遇到国家收缩银根，以往只需通过授信就能获得银行贷款的发电集团们也碰上了融资难题。”一位新能源投资人士表示。

风电项目的初始投资比较大。据业内人士计算，按照目前的投资成本，一个50万千瓦的风场需要40亿人民币的投资；项目回收期较长,普遍需要8—10年的运行期来回收成本。

“如今国家对风电项目的审批越来越严，以往大的集团拿到所有审批文件之时，风电场建设都已经具备了并网的条件，而现在只有所有手续都拿齐了才能建设。“上述投资人士坦言，“我们已不太关注风能的投资，更多的投资则是围绕发改委提出的‘城市矿产’。”

据了解，“城市矿产”是指工业化和城镇化过程中产生和蕴藏于废旧机电设备、电线电缆、通讯工具、汽车、家电、电子产品、金属和塑料包装物以及废料中，可循环利用的钢铁、有色金属、贵金属、塑料、橡胶等资源。

据国际环保组织绿色和平此前发布的报告称，2010年中国新增风电装机容量占到全球的48%，以18928兆瓦的新增装机容量排名世界第一；并以44730兆瓦的累积装机容量稳坐全球风电累计装机第一，比第二名美国多出4456兆瓦。

但另一份数据同样不容忽视：在2006年—2009年中国新增装机连续4年保持翻番增长后，2010年首次出现回落。2010年，我国新增装机增长率为37.1%，累计装机率为73.3%。此外，去年中国风力发电500亿度，美国却是700亿度。

对此，发改委能源研究所副所长李俊峰认为，中国风机的利用率偏低，年平均利用小时数约为2200小时，美国为2500小时；另外中国限电，而美国却没有这种情况。

据透露，去年在内蒙古、吉林、黑龙江和甘肃等风电装机较多的地区，都有15%—20%的限电，而在国外却没有这样的情况。

投入高、收益慢、融资难、产能过剩……种种迹象表明，中国风电发展的瓶颈已经来临。“对上游风机制造企业来说，这不是一个利好消息，其风机很可能面临卖不出去的风险。”一位风机设备商表示。

据了解，目前风电行业总产能已达29GW，但今年风电装机容量仅达16GW，供过于求趋势明显。即使是华锐风电、金风科技、东汽等风电龙头企业也均出现不同程度的停工。

而为了获得更多的订单，制造企业间本已白热化的价格战更显炽烈。据了解,目前风机招标价格下降到最低中标价格为3450 元/千瓦，最低报价达到3200 元/千瓦，甚至有样机生产厂商报价3000 元/千瓦。即使在过去已经签订的订单也被迫进行合约修改，下调合同金额已接近现有风机价格。

相关风电企业的财务报表显示，风电设备商的毛利率呈下降趋势。一季度,华锐风电毛利率为19.48%，较2010年的20.63%为低。今年一季度，华锐风电经营活动产生的现金流净额约是负19亿元，金风科技经营活动产生的现金流净额为负21亿元。

据了解，未来单个风场的容量有望扩到30万千瓦左右，单个项目的风险需要重新评估。盈利能力有限的项目，可能面临融资难题。投资界人士认为，风电企业尚有投资考虑余地，而风机设备制造商基本已没有投资价值。