基金乐观看待下半年机会 布局或抓小放大

2011年07月13日报道，昨日，记者在对大摩、融通、鹏华、宝盈、博时等五家基金公司的采访中获悉，虽然基金判断下半年投资机会比上半年乐观，但对行情高度持谨慎态度。基金认为传统行业增速将持续放缓，看淡建筑工程、建材行业、有色、化工等传统大行业，并认为应该积极关注进入成长期的小行业小公司，因为这些行业中许多是国家政策支持的战略新兴产业。“抓小放大”或成为下半年基金投资的主要特点。

政策观察期权重股上下两难

博时主题基金经理邓晓峰在接受媒体采访时认为，在偏紧的政策和股市本身结构性问题存在的情况下，今年下半年的市场可能只存在波动性和结构性的机会。这实质意味着即便在下半年看好权重股的基金经理，亦对行情展开的高度持谨慎态度。

基金经理似乎普遍认同权重股已基本见底的这一观点，因此若行情展开有限而权重股又难以有下跌空间，那么这些集中于当前A股大市值行业的权重股在下半年的行情中也许会出现上下两难的境地。权重股这种上下两难的现象可能也许与政策走向的不确定密切相关。

“未来宏观经济政策将进入观察期，既不大可能进一步收紧，也不会很快放松。”大成策略回报基金经理周建春对记者表示，虽然A股市场已进入市场底部，但亦不能排除在底部较长时间徘徊的可能，上行反弹的空间也很难确定。

传统大行业投资适用波段操作

显然，基金经理并不支持A股市场在下半年展开全面普涨的可能。深圳一家大型基金公司人士向媒体表示，未来长时间的政策都可能持续收紧，大的行业很难再有大的投资行情，尤其是当前A股市场大行业中有许多属高耗能、高污染的行业，经济未来将由资本和资源的密集经济向智力经济转型，A股市场的投资机会从长期看将重点偏向一些在智力领域突出的小行业、小公司。

据悉，对大行业的投资，基金经理更多是以配置的角度去看待这部分投资，以作为投资组合的底仓。宝盈基金的一位基金经理表示传统大行业很难再适合长期投资，对于此类品种更多的是采取波段操作的策略，“涨高了卖、跌低了买。”

小行业市值占比将稳步提升

摩根士丹利华鑫基金昨日发布的三季度策略也认同传统大行业的投资行情进入尾声的看法。“资源消耗、低廉劳动为代价的产业正步入夕阳阶段，潜在增速降低，高附加值的产业存在机会。” 摩根士丹利华鑫基金表示看好机械替代人工、消费两大领域的标的，同时看淡建筑工程、建材行业、有色、化工等传统大行业。融通基金陈晓生也认为，地产等一些大行业曾经也属于成长性的小行业，但当前已经不再是可以介入的战略资产，很难期待再有像样的行情。

鹏华基金研究部总经理冀洪涛、融通基金专户投资总监陈晓生也均认同未来传统大行业A股市值将持续萎缩，一些小行业市值比例提高的看法。“A股未来的投资机会将逐渐由重工业转移到消费服务科技领域。”陈晓生认为，尽管消费科技领域在目前A股市场属于小行业，但结构性的环境下，这些小行业市值在股市中的比重也会相应的提高，这些当前的小行业会出现市值很大的优秀上市公司。