半年成立逾百只 新基金进入大扩容时代(2)

可是，即使是不赚钱，还是要拼命发。因为在目前基金行业左手倒右手的存量游戏下，“你不发新基金但别人发了，意味着你的存量有可能变成别人的增量。”而存量规模对基金公司来说，意味着管理费收入，也意味着股东考核指标。

与年初的豪迈气势相比，不少基金公司在现实面前纷纷调整首募目标。“我们公司已经对今年新基金首募规模下达了指标，目标是保4亿争5亿，而这一要求与过去动辄超10亿的首募要求相比，降幅过半。”日前上海一位基金公司人士透露，“降低首募目标是不得已之举，今年，虽然多次造访银行，但是银行普遍表示支援力度有限，一方面由于市场上产品过多，竞争激烈；另一方面，市场瞬息万变，一旦市场走弱，发行就会陷入困境。从目前情况来看，只能力保产品成立。”

低风险产品“井喷”

发行市场有不好卖的产品，但也有相对好卖的产品。低风险产品就在今年上半年大放异彩，尤其是分级债基、保本基金的热销成为发行市场一大特色。

从数量上看，低风险产品几乎可以与偏股型基金抗衡。财汇数据显示，在上半年成立的108只基金中，低风险产品就有44只，分别为债券基金28只，保本基金13只，货币基金3只；包括指数基金在内的偏股型基金51只；QDII基金13只。从募集规模上看，低风险产品达到782.78亿元，占总募集规模的约44%。而与去年同期相比，2010年上半年仅发行6只低风险产品，包括5只债基和1只货币基金。

低风险产品的走俏不仅体现在发行数量上，在市场人气上也完胜股基。尤其是分级债基多番上演一日售罄神话，博时裕祥分级债基首日发行就达A份额的发行上限32亿元；富国天盈A份额一日便吸引了近70亿元资金的认购。此前，3月份广发聚祥保本首募规模也达到41亿元。而与之相比，今年以来最小股基首募规模还不足3亿元。

“债券型基金与保本基金都属于低风险品种，今年以来市场持续低迷，催生了投资者的避险需求，低风险产品相比以往受到更多的青睐。”对于低风险产品的热销，浙商证券基金分析师如是解释。

尤其值得注意的是，今年上半年创新基金产品层出不穷，不乏一些比较卖座的特色产品。首当其冲的就是分级债基，其产品的亮点在于结构化的设计，A类份额一般约定收益率，且高于同期银行定存，对低风险的投资者很有吸引力。再如黄金基金契合了目前的抗通胀需求也受到热捧，诺安基金首发全球黄金基金取得了约32亿的规模，易方达黄金基金5月份发了26亿，嘉实基金也将于7月发行。此外，行业细分基金、新兴产业指数基金也频频出现，可供投资者选择的品种日益繁多。

从更深的层次看，无论是低风险产品的爆发式发展，或是各产品首发规模的“贫富不均”，其背后都有一个重要推手—市场之手。在监管层多通道审批制度实施以来，新基金发行不断提速，各基金公司积极抢滩登陆市场同时，市场也在自由选择，实现资源的优化配置。正如一位基金分析师所说，“新基金发行的市场化改革不断推进，新基金批文不再是稀缺资源，市场之手会真正影响到基金发行，基金产品的优胜劣汰机制也会由此确立。”