蓝筹向左成长向右 基金下半年投资谨慎乐观

有没有行情？行情什么时候来临？是以银行为代表的低估值蓝筹股更值得投资，还是中小板、创业板的成长股更值得持有？随着六月中下旬市场一波触底反弹，未来行情整体走势已经成为目前基金经理们最为热衷谈论的话题。

时势造就英雄，恰如去年年中市场一波突如其来的反弹，既让保守操作成就上半年业绩冠军的嘉实主题变得“平庸”，也最终造就了华商孙建波下半年的一举成名，而在A股市场重新出现十字路口的迹象之时，基金经理们又在作何思考，作何操作？

斗转星移，市场能否重新演绎去年年中的反弹仍然待考。记者了解到，在本轮市场反弹中，一些基金因重仓板块和重仓股的快速反弹而表现出色，六月份以来开始果断加仓的基金把握了本轮行情。另一方面，行情能否持续，分歧依然存在，两市飘红之后，机构借势减仓的迹象也不容小觑。

蓝筹向左成长向右·市场

南方隆元业绩夺冠 下半场基金调仓或提速

虽然难以拯救今年上半年基金亏损的窘境，不过得益于二季度末一波市场反弹，不少基金已经收窄年内的亏损。

记者了解到，落袋为安还是乘势追击，依然是目前较多基金经理最大的纠结之处，尤其是对于各个热点行业走势是否会延续，仍然存在不小的分歧。

南方隆元上半年业绩夺冠

在今年基金市场普遍低迷的情况下，二季度末掀起的一波反弹再次刺激市场的信心，尤其是不少主题基金，在本轮反弹中表现抢眼。

Wind资讯统计显示，截止到6月30日，南方隆元产业主题年内收益率为6.89%，鹏华价值优势上半年收益率6.57%，博时主题行业4.15%，领涨全部股票型基金；在本轮反弹中，银华领先策略、泰达宏利周期、天弘永定成长、泰达宏利市值优选、融通内需驱动短期也表现不俗。

数据显示，反弹领涨基金持仓结构多涉足近期表现优异的板块和个股，比如家用电器、交运设备、建筑建材、金融、机械等相关板块。

与此同时，此前表现一直比较平稳的板块却并没有成为本轮反弹的先锋，如信息服务、农林牧渔、采掘、食品饮料等板块，这也导致一些前期表现较好的基金，在本轮反弹中稍显逊色，比如兴业全球视野和诺安成长等。

调仓换股或将提速

从二季度基金业绩榜单来看，不少中小盘的基金表现稍微逊色，比如海富通中小盘，信达澳银中小盘等，信诚中小盘等，二季度净值缩水均在10%左右。

小盘股基金的业绩反差在去年绩优基金中表现得更为明显，由于不少领涨板块今年以来表现低迷，使得未及时调仓换股的基金成为重灾区。比如华商动态阿尔法和大摩领先优势等，今年以来显然未能重复去年的优异表现。

业内人士分析指出，这与不少基金未及时调仓换股，依然重仓不少中小盘个股有关。随着行情企稳明朗，也为这些基金调仓换股带来一个契机，调仓换股可能有提速。

值得关注的是，在本轮反弹之中，不少中小板个股表现十分优异。Wind资讯显示，6月21日以来，A股股价涨幅最大的前50只股票里，中小盘股票占比在半数左右。

虽然不少业内人士对于目前的估值情况比较乐观，不过对于热点轮动的启动方式，以及未来不同行业的走势依然难成共识。

在下半年投资中，北京某基金公司人士认为，“市场板块轮动效应还将延续，市场热点切换会更加频繁，中小题材类个股，大盘蓝筹股都将会有表现机会，而股市‘二八现象’也可能会发生，而这些均会加速基金的调仓换股频率。”

基金操作

逢高减持落袋为安 基金整体谨慎乐观

由于上半年的普遍亏损，目前市场主力逢高减持落袋为安的迹象比较明显，从近日交易所盘后数据来看，上榜卖方的机构明显多于买方机构，尤其是对于一些涨势较好的中小板个股。(责任编辑：admin)