货币基金跑赢一年期定存 收益率冲过3.45%(2)

媒体：说到QDII，最近富国基金(微博)公司推出了国内第一只奢侈品QDII，并提出从“买走世界”到“赚走世界”的口号，为何会有如此口号出炉？

李军：在一定程度上，中国的确在“买走世界”。据麦肯锡最新报告，从2010年起，中国大陆的奢侈品消费市场将以年均18%的速度增长，到2015年将占到全球奢侈品20%以上的市场份额。这意味着，届时中国大陆将超过日本，成为全球第一大奢侈品消费国。

而目前中国人境外消费奢侈品已是全球第一。据世界奢侈品协会最新数据，由于人民币升值且欧元贬值，增加了中国消费者国际市场的购买力，去年，亚洲人在欧洲市场购买奢侈品消费累计达690亿美元，而中国人就累计消费了500亿美元。

这股奢侈品消费驱动力主要来源于高端人群的增长。罗兰贝格咨询统计，2008年中国1000万元资产以上的客户数量达到25万，到2010年这一数字迅速增长到38万，年均增速超过24%，可投资资产总额2010年达到15亿元。

在我们看来，国内高端消费市场已经成为一块强大的磁铁，吸引着全球奢侈品牌纷至沓来。2010年奢侈品牌在中国集体大举扩张，10大奢侈品牌增加了近70家终端，增幅达到16%。在全世界奢侈品牌盯住中国的同时，国内投资者也可考虑一下如何“赚走世界”。

巴菲特最喜欢具有持久生存能力和强大竞争优势的企业，“就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的水虎鱼和鳄鱼”。我们认为历史品牌沉淀就帮助了奢侈品业树立了经营高门槛。

在金融危机后的2010年，奢侈品企业业绩突出。如Swatch和Hermes，其 EBIT（即息税前利润，具体为扣除利息、所得税之前的利润）率超过20%，同时增速保持在12%以上。

由于绝大多数高端消费品的生产商和经销商在国外上市，比如保时捷、宝马、奔驰、LVMH、爱马仕、资生堂、蒂芙尼等，因此，对国内投资者来说，借道奢侈品基金投资不失为一种相对便捷的方式。

我们的研究同时显示，尽管经历了前期上涨，但总体来看，海外顶级消费品股票的估值并不太高，仍有吸引力。比如保时捷和宝马汽车，过去12个月的市盈率大约为9倍和9.9倍。